20260629-国盛证券有限责任公司-海外行业周报_AI推理需求加速提升_关注模型及硬件机会_15页_1mb

海外市场AI与港股投资分析总结

核心内容概览

本报告分析了6月22日至6月26日期间港股市场走势、行业及公司动态，并提出了相关投资建议。报告指出AI推理需求正在加速提升，关注AI模型及硬件相关机会。同时，部分行业及个股表现突出，值得重点关注。

市场行情复盘

• 恒生指数：本周从23924.8点下跌至22671.9点，周跌幅为-5.2%。
• 恒生科技指数：从4604.4点下跌至4255.6点，周跌幅为-7.6%。
• 主要指数表现：
  • 恒生港股通高股息指数：下跌3.9%
  • 恒生科技指数：下跌7.6%
• 板块表现：
  • 必需性消费业：下跌1.0%
  • 原材料业：下跌14.9%
  • 工业制品业：年内涨幅最高，达15.6%
  • 原材料业及非必需性消费业：年内跌幅最深，分别达-26.5%和-30.0%
• 恒科成分股表现：
  • 华虹半导体：周涨幅12.7%
  • 中芯国际：周涨幅4.6%
• 港股通资金流动：
  • 本周南下资金净流入89亿港元
  • 近30个交易日累计净流入341亿港元

行业及公司动态

行业趋势

• 夏季达沃斯论坛：聚焦“规模化创新”，重点关注人工智能、新能源、生物医药、量子科技等前沿领域。
• AI技术进展：
  • 百川智能发布Baichuan-M4，综合得分68.6，领先GPT-5.5。
  • 字节跳动发布豆包2.1，含Pro与Turbo型号，支持Agent、Coding、VLM场景。
  • 京东开源JoyAI-VL-Interaction，实现视频AI流式交互。
  • OpenAI发布GPT-5.6系列限量预览版，推出Sol、Terra、Luna三款模型。
  • OpenAI与博通联合发布定制芯片Jalapeño，专为大语言模型推理设计。
  • 英伟达发布Halos for Robotics，打造全栈开放式机器人安全系统。

公司动态

• 特斯拉：提交“Megapod”商标申请，为AI计算模块化数据中心系统。
• 瑞声科技：业绩稳健，拓展数据中心液冷及AR光学市场。
• 舜宇光学科技：布局“光学+AI”战略，产品持续升级。
• 零跑汽车：海外销量强劲，计划推出D99及A05等新车，拓展国际市场。

投资建议

重点推荐领域

1. 业绩向好的地产、能源企业：如贝壳、中国秦发、力量发展。
2. 受益于AI模型迭代及生态完善的互联网大厂：如阿里巴巴、智谱、MiniMax-W。
3. 受益于AI的智能硬件企业：如长光辰芯、联想集团、舜宇光学、瑞声科技。
4. 估值低位、新车周期强的车企：如零跑汽车。

重点公司观点

风险提示

1. 海内外政策和监管环境超预期变化的风险。
2. 赛道竞争超预期的风险。
3. 地缘冲突加剧的风险。

相关研究

1. 《海外：AI管制凸显开源价值，关注模型及硬件机会》（2026-06-22）
2. 《海外：把握低估机会，关注资金动向》（2026-06-15）
3. 《海外：恒科纳新叠加 SpaceX 上市，关注资金动向》（2026-06-07）
4. 《海外：聚焦 AI 软硬件赛道，捕捉低估机会》（2026-05-31）

图表目录

• 图表1：2025年以来港美股主要指数涨跌幅
• 图表2：恒生主要指数涨跌幅
• 图表3：恒生各行业指数周度涨跌幅
• 图表4：恒科成分股公司涨跌幅
• 图表5：近30个交易日南下资金流动情况