20260726-国盛证券有限责任公司-海外行业周报_谷歌加码Capex_关注美股财报周信号_17页_1mb

报告摘要

本报告主要围绕港股市场表现、行业及公司动态、投资建议和风险提示展开，重点分析了7月20日至7月24日港股行情，关注AI相关企业及行业发展趋势，同时结合近期重要政策、技术突破和公司动态，提出相关投资方向和重点公司推荐。

恒生指数：从24562点上涨至24963点，周涨幅为+1.6%。
恒生科技指数：从4623点上涨至4630点，周涨幅为+0.1%。
2026年以来：
- 恒生港股通高股息指数涨幅最高，达+7.6%。
- 恒生科技指数跌幅最深，达-16.1%。
- 恒生综合小型股指数跌幅最深，达-18.5%。

恒生原材料业指数涨幅最高，达+11.2%。
恒生资讯科技业指数跌幅最深，达-2.8%。
2026年至今：
- 金融业指数涨幅最高，达+10.9%。
- 资讯科技业指数跌幅最深，达-22.0%。
- 非必需性消费指数跌幅最深，达-19.0%。

北京市发布《关于加快智能体引领发展的若干措施》，聚焦技术、应用、产业、生态四大领域，推动智能体发展。
腾讯调整组织架构，合并大语言模型和多模态模型部门，成立基础模型部，由姚顺雨管理。
Anthropic推出Record a skill功能，用户可边操作边讲解思路，Claude将整理为可复用技能。
谷歌发布2026Q2业绩报告，总收入达1198亿美元，同比增长24%。其中，云收入同比增长82%，达248亿美元。Gemini模型每分钟调用量达220亿tokens，环比提升38%。资本开支上调至1950-2050亿美元，其中60%用于服务器，40%用于数据中心及网络设备。

长光辰芯（03277.HK）
- 推荐逻辑：高端CIS龙头，工业检测之光。
- 技术优势：技术壁垒高、创新能力强。
- 市场前景：受益于国产替代趋势，预计2026-2028年收入为12/17/23亿元，目标价172港元，给予“买入”评级。
阿里巴巴-W（9988.HK）
- 推荐逻辑：稀缺的“芯-云-模-应”的全栈AI标的。
- 业务亮点：阿里云收入同比增速达38%，MaaS业务ARR预计年底达300亿元。
- 预计目标价：200港元/（BABA.N）204美元，给予“买入”评级。
腾讯控股（0700.HK）
- 推荐逻辑：看好微信Agent推进，关注叙事转向及估值修复。
- 产品进展：小微灰度上线，WorkBuddy登顶AI原生办公智能体市场。
- 预计目标价：707港币，维持“买入”评级。
地平线机器人-W（9660.HK）
- 推荐逻辑：产品持续升级，HSD V2.0发布，海外扩张加速。
- 业绩预测：预计2026-2028年收入为58/92/149亿元，目标价82.3港元，给予“买入”评级。
小鹏集团-W（9868.HK）
- 推荐逻辑：新产品周期、海外增长、智驾升级、机器人/Robotaxi业务。
- 业绩预测：预计2026-2028年销量为52/82/83万辆，目标价82.3港元，给予“买入”评级。