20230503-开源证券-翔宇医疗-688626.SH-公司信息更新报告_2023Q1业绩超预期_厚积薄发迎来业绩拐点之年_4页_709kb

翔宇医疗（688626）公司信息更新报告总结

股票基本信息

• 股票代码： 688626 (上交所)
• 当前股价： 455.1元人民币
• 投资评级： 买入（维持）
• 分析师： 蔡明子、龙永茂
• 发行日期： 2023年4月28日

业绩与增长

• 2022年业绩： 收入48.9亿（-66.8%），归母净利润1.25亿（-3785%），扣非净利润0.78亿（-4876%），业绩承压。
• 2023Q1业绩： 收入14.3亿（+682.5%），归母净利润0.38亿（+29899%），扣非净利润0.33亿（+54998%），业绩超预期增长。
• 业绩驱动因素： 新产品研发、丰富产品线、加强营销网络，宏观经济改善及康复医疗需求增长推动销售。
• 盈利预测（上调）： 2023-2024年预测维持或上调，新增2025年预测，预计归母净利润2023/2024/2025E分别为21.5亿/28.0亿/36.5亿。
• 估值： 2023-2025E P/E分别为33.9/26.0/20.0倍。

竞争优势

• 产业化能力： 拥有完善研发体系，核心技术能转化为多种产品并实现大规模量产。
• 渠道销售能力： 国内拥有庞大的营销网络，在31个省拥有近700人营销团队和500余家代理商。
• 客户积累： 市场区域覆盖率高。

研发投入与创新

• 研发人员占比： 25.48%持续提升。
• 研发投入： 2022年研发支出9.24091亿，同比增长347.09%。累计专利1251项，2022年新增61项医疗器械注册证。
• 人才引进： 加大科技人才培养和引进力度。

风险提示

• 综合医院康复科建设低于预期。
• 公司新产品推广不及预期。

其他信息

• 发行商： 开源证券研究所。
• 免责声明/法律声明： 如上所述，包含适当性管理、分析师承诺、风险提示、投资风险等。

附录

• 财务摘要与预测摘要： 公司2021、2022年主要财务指标及2023-2025年预测展望。
• 估值比率： P/E、P/B、EV/EBITDA等关键估值指标。