20240610-广发期货-甲醇行情展望_供需预期有所转松_价格重心下移_29页_1mb

甲醇行情展望总结

主要观点

1. 供应端
   近期部分装置重启，国内甲醇开工率回升，企业利润尚可，内地供应有恢复预期。进口方面，受伊朗检修及非伊资源紧张影响，进口量提升缓慢，进口货源供应压力较小。

2. 需求端
   下游对高价情绪抵触，MTO装置检修增多，MTO开工率降至同期低位。传统下游存在季节性转弱预期，需求表现弱势。

3. 库存与价格趋势
   短期港口库存水平偏低，虽然供应端压力增加，但累库格局逐步形成，价格重心或下移。甲醇或呈累库格局，价格重心有下移趋势。

策略建议

• 操作建议：高位偏空思路，波段操作，09合约目标区间2450-2650元/吨。

行情回顾

上周甲醇价格延续回落。产量增加加之内蒙装置故障，市场流通量增加，价格承压。华东港口库存去库，但市场流通量紧绷局面缓解。基差回落，带动盘面高位回落。

供需分析

• 开工率变化：截至6月6日，全国甲醇装置开工负荷为69.43%，较上周下降0.5个百分点。MTO装置开工率进一步下降，部分装置检修。
• 需求变化：传统下游中，醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚等开工率环比变化在持平或下降，DMF和甲缩醛开工率环比持平。
• 港口库存：港口库存增加，但整体库存水平仍维持低位，进口货源供应压力不大。
• 基差与价差：甲醇期现基差转弱，内外盘价差变化不一。

数据摘要

• 开工率：6月6日全国甲醇开工负荷环比下降，西北地区开机率也有所下滑。
• 利润与库存：部分MTO装置检修，利润有所修复。甲醇厂家与港口库存均存在一定去库压力。
• 进口与产量：进口量缓慢回升困难，国内产量环比稳步增长，预计6月产量约为680万吨。

总结与风险

甲醇供应恢复预期与需求弱势构成矛盾，短期库存对价格影响有限。建议波段操作中把握轻仓策略，关注2450-2650元/吨区间内的交易机会。

免责声明

本报告基于公开数据来源，不构成投资建议，投资者据此操作需自行承担风险。详细数据与信息来源为隆众、卓创、WIND。