20220220-国信证券_香港_-汽车行业跟踪研究_月度连续正增长_后续增速有望提升_6页_759kb

报告摘要

2022年1月，中国汽车行业整体表现稳健，乘用车产销实现连续正增长。新能源车继续保持高速增长，行业渗透率显著提升。尽管部分车企受春节及供应链问题影响，销量出现下滑，但多数企业仍表现良好。预计2月行业增速将回升，3月新能源车增速可能有所放缓，但整体仍维持高速增长。

乘用车产销双增长：
2022年1月，国内乘用车销量完成218.6万辆，同比增长6.7%；产量完成207.7万辆，同比增长8.7%。
尽管1月工作日少于去年同期，但产销仍实现正增长，显示行业需求基础稳固，发展态势向好。
新能源车高速增长：
1月新能源车销量达43.1万辆，同比增长135.8%。其中，纯电动车销量34.6万辆（+120%），插电混动车销量8.5万辆（+200%）。
新能源车市场渗透率提升至17%，其中新能源乘用车渗透率达19.2%，较去年同期显著增长。
车企表现分化：
- 合资车企：上汽大众、广汽丰田等销量增长显著，均超行业平均水平。
- 自主品牌：比亚迪股份销量暴增125%，创历史新高；上汽乘用车、广汽乘用车分别增长18%和6%。
- 部分车企受挫：吉利汽车、长城汽车因春节及芯片短缺等问题，销量出现个位数下滑。
未来展望：
随着2月工作日增加及芯片供应瓶颈缓解，预计乘用车销量增速将稳步回升。新能源车预计仍保持高增长，但3月增速可能因去年基数抬高而略有下降。

数据来源：中国汽车工业协会、乘联会、上市公司公告、Wind，国信证券（香港）研究部整理。
行业评级：跑赢大市，预计行业整体增速将较去年提升，主要车企增速有望超越行业。
投资建议：继续关注自主品牌优势车企，如长城汽车（02333.HK）、比亚迪股份（01211.HK）、吉利汽车（00175.HK）、广汽集团（02238.HK）。
风险提示：车市再度转弱、行业竞争恶化、芯片持续短缺。