20210607-大越期货-PTA_MEG早报_18页_1mb

PTA&MEG 早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，日期为2021年6月7日。报告分析了PTA与MEG的市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及操作建议，提供了对短期和中长期市场的判断。

PTA每日观点

基本面

• 主流供应商缩减合约，装置意外停车导致局部供货紧张。
• 贸易商惜售情绪加重。
• 下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩，整体偏空。

基差

• 现货价格为4680元/吨。
• 09合约基差为-54元/吨，盘面升水，中性。

库存

• PTA工厂库存为3天，环比减少1.3天，偏多。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，中性。

主力持仓

• 主力净多，空翻多，偏多。

结论

• 油价偏强运行，推动成本端。
• 新装置投产推迟，PTA加工费明显上行。
• 随着加工费修复，个别装置检修或推后。
• 织造环节走弱，聚酯产品利润下移，工厂库存积累，聚酯负荷承压。
• 操作建议：TA2109合约在4650-4800元/吨区间操作。

MEG每日观点

基本面

• 石脑油制现金流处于盈亏线附近。
• 甲醇制亏损严重。
• 单体乙烯制装置修复明显。
• 后期供应释放压力较大，31日CCF口径库存为54万吨，环比增加1.4万吨。
• 港口库存暂未有效积累，中性。

基差

• 现货价格为5075元/吨。
• 09合约基差为50元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区合计库存50.8万吨，环比减少0.4万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 乙二醇供需格局仍处于紧平衡状态。
• 库存有效堆积仍需时间，短期港口库存无法有效积累。
• 中长线装置投产利空存在，需关注成本端及下游聚酯减产情况。
• 操作建议：EG2109合约在4900-5100元/吨区间操作。

价格与基差变动

现货价差

• 石脑油CFR日本：6美元/吨，环比变动+6.08。
• PX CFR中国台湾：5美元/吨，环比变动+5。
• PTA内盘：-105元/吨，环比变动-105。
• MEG内盘：-20元/吨，环比变动-20。
• 涤纶短纤：-83元/吨，环比变动-83。
• 涤纶DTY：0元/吨，环比变动0。
• 涤纶POY：-40元/吨，环比变动-40。
• 涤纶FDY150D：0元/吨，环比变动0。

期货价差

• TA01：-56元/吨，环比变动-56。
• TA05：-46元/吨，环比变动-46。
• TA09：-68元/吨，环比变动-68。
• EG01：-5元/吨，环比变动-5。
• EG05：-35元/吨，环比变动-35。
• EG09：+7元/吨，环比变动+7。

基差

• TA01基差：-49元/吨，环比变动-49。
• TA05基差：-59元/吨，环比变动-59。
• TA09基差：-37元/吨，环比变动-37。
• EG01基差：-15元/吨，环比变动-15。
• EG05基差：+15元/吨，环比变动+15。
• EG09基差：-27元/吨，环比变动-27。

月间价差与基差走势

• PTA 1-5价差：图表显示价差窄幅震荡。
• PTA 9-1价差：图表显示价差偏多。
• PTA基差：01、05、09合约基差窄幅震荡，整体偏中性。
• MEG 1-5价差：图表显示价差偏多。
• MEG 9-1价差：图表显示价差偏多。
• MEG基差：01、05、09合约基差窄幅震荡，整体偏多。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史低位。
• 涤纶库存：长丝库存水平较高，终端开工小幅回落，整体偏空。

聚酯上下游开工情况

• 聚酯上游开工：图表显示开工率偏多。
• 聚酯下游开工：终端开工小幅回落，整体偏空。

加工费与利润分析

• PTA加工费：明显回升，图表显示加工费上行。
• MEG利润：石脑油制处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制修复明显。
• 涤纶利润：现金流继续回落，图表显示利润下降。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

总结

• PTA：受成本端推动及新装置延迟投产影响，加工费明显上行，但下游需求疲软，库存压力偏大，建议在4650-4800元/吨区间操作。
• MEG：供需仍处紧平衡，库存尚未有效堆积，成本端和下游聚酯减产情况值得关注，建议在4900-5100元/吨区间操作。
• 整体市场：PTA与MEG均面临一定的供应与需求压力，需密切关注装置检修及下游开工变化。