20171224-国金证券-基础化工行业研究_LNG价格持续上涨_尿素_三聚氰胺价格上涨_32页_4mb

能源与环境研究中心 - 基础化工行业研究周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现较为分化，部分子行业价格上涨，部分下跌。重点跟踪的化工产品中，合成氨、尿素、焦炭等产品涨幅较大，而液氯、PA66等产品跌幅显著。市场情绪在天然气和原油价格上涨的推动下有所改善，但部分行业如氯碱化工、聚氨酯等面临价格波动。

主要观点

• 市场整体表现：本周沪深300指数上涨1.85%，SW化工指数上涨0.50%，其中燃气（中信）涨幅最大，达到10.30%。部分子行业如氮肥上涨5.20%，涤纶上涨3.21%。
• 原油市场：国际油价上涨，布伦特和WTI分别上涨1.36%和1.15%。OPEC与俄罗斯计划有序退出减产协议，推动油价上行。但美国原油库存下降、产量上升等利空因素也影响了油价走势。
• 天然气行业：受北方“煤改气”及清洁供暖政策影响，天然气需求激增，但储运能力不足导致供需缺口，推动LNG价格上涨，部分液厂因气源紧张停机。建议关注新奥股份、广汇能源等企业。
• 农药行业：草甘膦价格震荡整理，甘氨酸成本压力较大，吡虫啉和敌草隆市场供应紧张。建议关注广信股份、利尔化学、长青股份等。
• 化肥行业：尿素市场强势上涨，一铵价格稳定，钾肥市场维持平稳。建议关注华鲁恒升、四川美丰等。
• 有机硅行业：DMC和生胶价格上涨，但整体需求处于淡季。建议关注合盛硅业、新安股份等。
• 民营大炼油：民营大炼化项目为聚酯龙头企业带来新的盈利增长点，预计对桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化等带来显著业绩增长。
• 风险提示：国际原油价格大幅下跌、通胀超预期、加息风险等可能对市场造成影响。

关键信息

本周市场数据

本周主要化工产品价格涨跌幅

• 上涨产品：合成氨（10.75%）、尿素（10.27%）、焦炭（10.39%）、软泡聚醚（6.72%）、环氧丙烷（6.52%）
• 下跌产品：液氯（-50%）、盐酸（-27.78%）、PA66（-6.93%）、纯吡啶（-5.66%）、电池级碳酸锂（-3.94%）

重点子行业跟踪

• 农药：草甘膦进入震荡整理，甘氨酸成本压力显著，吡虫啉横盘整理，敌草隆供应紧张。
• 化肥：尿素市场强势上涨，一铵价格稳定，钾肥市场平稳。
• 炭黑：炭黑价格弱势调整，煤焦油价格普跌，影响全产业链。
• 有机硅：DMC和生胶价格上涨，但整体需求淡季。
• 天然气：LNG价格大幅上涨，气源紧张导致部分液厂停机，影响尿素和甲醇开工率。
• 涤纶PTA：涤纶长丝价格略有下降，但整体供需紧平衡，建议关注桐昆股份、恒逸石化等。

上市公司重点公告

• 玲珑轮胎：拟投资40亿元在荆门建设轮胎项目。
• 巨化股份：联合多方设立中巨芯科技，注册资本10亿元。
• 恒逸石化：拟设立全资子公司，注册资本5亿元。
• 三孚股份：投资建设电子级二氯二氢硅和三氯氢硅项目。
• 卫星石化：设立连云港石化有限公司，注册资本30亿元。
• 惠博普：对全资子公司增资5000万元，推动业务发展。

行业重要信息

• 宝武集团：投资30亿元建设碳材料产业园，包括碳纤维和针状焦项目。
• 中国石化：启动矿权内部流转，推进油田改革。
• 全国碳交易市场：正式启动，以发电行业为突破口。
• 中石化与巴斯夫：扩建南京新戊二醇产能，预计2020年投产。

投资建议

• 关注一体化及产业链深化：建议关注荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、卫星石化等。
• 成长股：三孚股份受益于光伏和光纤高景气，新纶科技进入苹果产业链。
• 化工板块股票涨跌排名：恒逸石化、华鲁恒升、中国巨石等涨幅居前；川化股份、*ST天化、同德化工等跌幅较大。

风险提示

• 国际原油价格大幅下跌：可能对市场造成冲击。
• 通胀超预期与加息风险：影响市场整体表现。
• 美国页岩油复产：可能打压国际油价，抵消OPEC减产带来的提振效果。