20230424-安信证券-火星人-300894.SZ-成本压力下行_Q4毛利率改善_6页_958kb

火星人公司2022年年报显示，全年收入228亿元，同比下滑18%，净利润31亿元，同比暴跌163%。单Q4季报中，收入同比下滑119%，主要受疫情影响。随着疫情防控措施优化，未来业绩有望恢复。

公司线上渠道持续增长，线下渠道受疫情影响显著。公司渠道扩张策略包括开设超2000家专卖店，以及拓展KA卖场、家装合作等渠道。

Q4毛利率达45.1%，同比提升22个百分点，主要因原材料价格下行，产品结构优化有望进一步带动毛利率提升。

Q4经营性现金流净额同比下滑35%，主要是疫情对销售产生的短期影响。

分析师预计公司2023-2024年每股收益达1.01元、1.21元，6个月目标价3232元，维持“买入-A”评级。

风险提示包括原材料价格大幅波动和行业竞争加剧。