20230416-申港证券-环保行业研究周报_南美干旱产生大量生柴缺口待补_11页_1mb

申港证券环保行业研究报告总结

投资摘要

阿根廷60年一遇干旱导致作物减产，推动生物柴油出口预计锐减50%，造成欧盟进口缺口60-80万吨。欧盟加速原料替代，转向使用地沟油生产的生物柴油，利好中国出口。推荐关注龙头企业卓越新能、嘉澳环保、山高环能。

核心事件

• 干旱影响：阿根廷22年5月起经历最严重干旱，导致大豆和玉米产量下调，进而影响生物柴油出口。
• 市场影响：欧盟因依赖阿根廷生柴，此次减产将造成显著缺口，中国地沟油生柴成为理想进口渠道。
• 政策背景：欧盟明确原料替代需求，推进减排目标。

投资策略

增持中国生物柴油企业，受益于欧盟进口缺口扩大。中性评级，重点关注行业龙头企业。
风险提示：欧盟生柴政策推进不及预期、对华政策变动、阿根廷出口波动。

行情回顾

上周环保板块涨跌幅-0.57%，子板块中水务及水治理微涨，大气治理和综合环境治理下跌显著。个股中祥龙电业、深水海纳、青达环保表现突出，而新动力、*ST博天跌幅较大。行业估值高企，PE约2658倍，PB约1.65倍。

行业动态

• 政策进展：中国和法国联合声明强调碳中和承诺；生态部审议多项标准，加强环保执法。
• 公司公告：博世科中标水环境工程，瀚蓝环境完成股东增持，创元科技发布强劲年报；多家企业涉及环保工程、股权转让和战略合作。
• 市场动态：环保板块整体波动，季度报告显示部分公司业绩下滑，但生物医药和固废处理领域有增长机会。

总体结论

阿根廷干旱放大欧盟生物柴油缺口，中国出口机遇显现。环保行业短期波动，中长期受政策支持。关注核心企业表现和欧盟动态。