20240603-国盛证券-基础化工行业化工周度跟踪_涤纶长丝库存显著去化_价差有望修复_17页_1mb

化工板块周度跟踪报告总结

基础化工行业当前处于盈利能力回升阶段，主要得益于扩产情绪退潮和库存去化。在建工程增速连续回落，表明产能投放趋缓，预计利润率将上行。涤纶长丝库存从18天降至23天，价差环比略有下降，但修复趋势显现。万华化学聚合MDI表现良好，但纯MDI和TDI价差承压。

成长板块建议关注，估值处于低位，且半导体材料国内扩产、OLED和合成生物学催化密集，部分公司一季报确认业绩拐点。周期板块景气度上行，TMA、制冷剂、化纤、萤石和氢氟酸等领域价格上涨，供给收缩或需求刚性是核心因素。

风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动、国际油价大跌。重申增持行业观点，重点标的包括卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升等，关注PE、EPS预测。

报告强调供需周期核心地位，历史数据支持固定资产增速拐点预示利润率反转。估值跟踪显示精细化工PE约50%分位数，石油化工板块表现稳健。