> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂：2026Q1 澳大利亚锂资源供给更新总结 ## 核心内容概述 2026年第一季度，澳大利亚锂资源供给整体维持高位，但销售端因发运节奏和天气影响出现小幅回落。主要矿山产量稳定，价格实现显著反弹，带动企业现金流改善和重启意愿提升。多个矿山的产能爬坡和扩建计划持续推进，为未来锂资源供应提供支撑。 ## 主要观点 - **产量与销量分化**：五个主流矿山锂精矿产量合计约99.5万吨，环比基本持平；销量约90.9万吨，环比下降10.7%。 - **价格显著上涨**：主要矿山SC6口径价格普遍上行，带动企业利润提升。 - **矿山运营改善**：Greenbushes、Pilgangoora、Mt Marion等矿山在运营效率和产量方面有所提升。 - **产能扩建推进**：多个矿山启动或推进扩建项目，如Pilbara的P2000项目、Mineral Resources的Mt Marion扩建、Core Lithium的Finniss重启计划等。 - **成本波动**：部分矿山成本指引上调，如Greenbushes，但也有一些矿山运营成本下降，如Pilgangoora。 ## 关键信息汇总 ### Greenbushes - **产量**：2026Q1锂精矿产量35.1万吨，环比持平，同比增3%。 - **销量**：34.9万吨，环比增6.6%，同比降15.2%。 - **价格**：SC6平均实现价格1668美元/吨，环比上涨96%。 - **成本**：现金生产成本446澳元/吨，环比上升20%。 - **指引调整**：FY26产量指引下调至137.5-142.5万吨，成本指引上调至380-420澳元/吨。 - **CGP3产能爬坡**：按计划推进，但1月有延迟。 ### Pilgangoora - **产量**：2026Q1锂精矿产量23.24万吨（约SC5.2），创单季新高，环比增12%。 - **销量**：19.57万吨，环比降16%。 - **价格**：SC6平均实现价格2155美元/吨，环比上涨61%。 - **成本**：FOB成本520澳元/吨，环比降11%；CIF成本733澳元/吨，环比升2%。 - **产能提升**：P2000扩建可研成果预计2026年12月发布，目标提升至约200万吨/年。 - **氢氧化锂生产**：韩国P-PLS合资工厂在一季度恢复运营，Train 1和Train 2分别生产2094吨和636吨氢氧化锂。 ### Mt Marion - **产量**：2026Q1锂精矿总产量约16.0万吨，环比降1%；折SC6约11.4万吨，环比降3%。 - **销量**：14.2万吨（混合品位口径），环比降20%；折SC6约10.6万吨。 - **价格**：SC6平均实现价格2076美元/吨，环比涨99%。 - **成本**：FOB成本903澳元/吨，环比涨11%。 - **指引调整**：FY26产量指引上调至21-23万吨SC6，成本指引维持820-890澳元/吨。 - **采矿进展**：地下采矿承包商招标启动，浮选项目详细设计接近完成。 ### Wodgina - **产量**：2026Q1锂精矿约15.6万吨，环比降8%；折SC6约14.2万吨，环比降11%。 - **销量**：13.8万吨，环比降18%；折SC6约12.4万吨。 - **价格**：SC6平均实现价格2130美元/吨，环比涨87%。 - **成本**：FOB成本805澳元/吨SC6，环比涨12%。 - **指引调整**：FY26产量指引上调至27-29万吨SC6，成本指引维持730-800澳元/吨SC6。 - **采矿进展**：Stage 3矿石占比提升，矿石质量预计2027财年二季度改善。 ### Kathleen Valley - **产量**：2026Q1锂精矿产量9.64万吨，环比降9%。 - **销量**：8.39万吨，环比降25%。 - **价格**：SC6平均实现价格1845美元/吨，环比涨87%。 - **成本**：单位运营成本981澳元/吨，完全维持成本（AISC）1251澳元/吨。 - **采矿进展**：首次以100%地下矿运行，地下矿石开采量环比增31%，预计2026财年四季度回收率将达70%。 ### Mt Holland - **项目背景**：由SQM与Wesfarmers合资运营，设计年产锂精矿超过38万吨，通过Kwinana精炼厂生产约5万吨/年电池级氢氧化锂。 - **现状**：截至2026年5月24日，SQM尚未披露2026Q1经营数据。 ### Finniss - **复产进展**：Grants露天矿采矿作业已开始，标志着Finniss从复产准备进入实质性采矿阶段。 - **重启方案**：规划矿山寿命约20年，SC6锂精矿年产能约21.4万吨，定位为低成本、长寿命棕地项目。 - **资金支持**：获得约2.9亿澳元全额资金方案，主要来自Glencore、InfraVia、Nebari等战略伙伴。 - **未来计划**：2026年二季度取得Grants首批矿石，三季度通过DMS工厂恢复锂辉石精矿生产，逐步过渡至BP33地下矿供矿。 ## 总结 2026Q1澳大利亚锂资源供给总体稳定，但销售端因物流和天气影响出现波动。主要矿山产量保持高位，价格显著反弹，提升了企业的现金流和重启意愿。多个矿山推进产能扩建和工艺优化，为未来锂资源供应提供更多保障。Finniss项目进入实质性采矿阶段，标志着澳大利亚锂资源供给格局进一步优化。