20260302-紫金天风-碳酸锂周报_关注资源进口情况_23页_10mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 关注资源进口情况 碳酸锂周报 2026/3/2 作者：陈琳萱 从业资格证号：F03108575 交易咨询证号：Z0021508 邮箱：chenlinxuan@zjtfqh.com 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 # 观点小结 碳酸锂 定性 解析 核心观点 震荡 津巴布韦出口禁令或阶段性影响矿的运输，且在3月需求继续向好的的预期下，高位锂价仍能获得支撑，后续关注整体的进口锂资源增量是否及时、充分。若资源端无重大扰动，在当前的信息真空期，锂价或维持宽幅震荡。 碳酸锂现货价格 偏多 上周电碳现货价格较节前上涨28250元/吨至172000元/吨。 月差 中性 暂无强驱动。 锂矿-港口可售库存 偏多 截至2月27日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较2月13日-1.1至14.1万吨。 锂矿-进口价格 偏多 上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+380、+385美元/吨至2385、2380美元/吨。 锂矿-国内价格 偏多 上周国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+2475元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比+960元/吨。 碳酸锂-产量 偏空 上周国内碳酸锂产量环比+1638吨至21822吨。 碳酸锂-成本 偏多 上周外购锂辉石精矿生产成本环比+22804元/吨至168303元/吨，外购锂云母生产成本环比+22154元/吨至164301元/吨。 碳酸锂-库存（含仓单） 偏多 总库存方面，截至2月26日，碳酸锂总库存环比-2839吨至100093吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别+1462、-4471、+170吨至18382、40021、41690吨。注册仓单方面，截至2月27日，注册仓单共38461吨，较2月13日减少298吨。 三元-产量、库存 偏空 截至2月26日，三元材料周度产量环比-664吨至15617吨，周度库存环比-533吨至17234吨。 磷酸铁锂-产量、库存 偏多 截至2月26日，磷酸铁锂周产量环比+300吨至89150吨，周库存环比+459吨至92556吨。 【LC】碳酸锂平衡表 碳酸锂 月度平衡表（单位：吨） 版本：2026/3/2 分项\时间 2025/7 2025/8 2025/9 2025/10 2025/11 2025/12 2026/1 2026/2 2026/3 2026/4 2026/5 2026/6 总产量 81530 85240 87260 92260 95350 96210 97900 81930 106390 108500 111755 117523 进口 13845 25000 19597 23881 22055 23989 25910 21800 26395 26204 26540 27709 出口 366 450 151 246 454 600 500 200 600 800 200 400 总消费 96275 102145 116801 126961 133451 130418 124683 110467 131910 130248 133532 135422 过剩量 -1266 7645 -10095 -11066 -16500 -10819 -1373 -6937 275 3656 4563 9410 产量同比 26% 39% 52% 55% 49% 38% 57% 28% 35% 47% 55% 50% 消费同比 37% 38% 38% 44% 46% 43% 54% 46% 52% 47% 43% 44% 产量累计同比 41% 40% 42% 43% 44% 43% 57% 42% 39% 41% 44% 45% 消费累计同比 48% 47% 45% 45% 45% 45% 54% 50% 51% 50% 48% 48% ■上周总结：上周受津巴布韦出口禁令影响，锂价周内大幅拉涨。基本面上，供应端，矿价方面，周内锂矿现货报价跟随碳酸锂价格同涨同跌。产量方面，碳酸锂周产量环比增加，但绝对量较节前高点空间不大，需关注矿端的供应速度。需求端，下游三元材料、磷酸铁锂以及电池的3月排产环比2月均有显著上调，环比1月也有不同程度的增加，碳酸锂需求表现依旧较好。整体来看，津巴布韦出口禁令或阶段性影响矿的运输，且在3月需求继续向好的的预期下，高位锂价仍能获得基本面支撑，后续关注整体的进口锂资源增量是否及时、充分。若资源端无重大扰动，在当前的信息真空期，锂价或维持宽幅震荡。 # 碳酸锂价格：期货再创年内新高 # 主题 【LC】碳酸锂主力期货价格（元/吨） 【LC】锂远期结构 碳酸锂持仓量 ■ 上周碳酸锂期货主力合约价格波动较大，高点接近年内最高点。主力LC2605合约开于160000元/吨，收于176040元/吨，期间高点187700元/吨，低点157100元/吨，周涨 $15.33\%$ 。 # 现货报价周环比上调 电/工价差环比持平 【LC】锂盐-现货价走势概览（元/吨，美元/千克） 02-27 02-26 02-18 日涨跌 周涨跌 变化曲线 电池级碳酸锂 - 平均价 172000 173000 -1000 - 工业级碳酸锂 - 平均价 168500 169500 -1000 - 电池级氢氧化锂（粗颗粒）- 平均价 162600 163000 -400 - 电池级氢氧化锂(微粉)- 平均价 169100 169500期货 -400 - 工业级氢氧化锂 - 平均价 151050 151450 -400 - 电池级碳酸锂（CIF中日韩）- 平均价 19.25 19.25 18 0 1.25 电池级氢氧化锂(CIF中日韩)- 平均价 18.15 18.15 17.3 0 0.850 【LC】电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差（元/吨） 【LC】电碳与工碳价差季节图 现货价格环比上涨，电碳现货价格较节前上涨28250元/吨至172000元/吨。 价差方面，电/工碳价差环比持平于 $+0$ 元/吨至3500元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差环比-3150至-9400元/吨。 # 锂矿：现货价格上涨 # 主题 # 国内锂矿现货、进口锂矿价格上涨 【LC】国内锂辉石价格（元/吨） 【LC】锂辉石原矿CIF均价（美元/吨） 【LC】国内锂云母精矿价格（元/吨） 【LC】锂辉石精矿CIF均价（美元/吨） ■ 上周国内锂矿现货、进口锂矿价格周环比上涨。其中： 国内锂辉石精矿 $3\% - 4\%$ 、 $4\% - 5\%$ 、 $5\% - 5.5\%$ 均价格周环比分别 $+1100$ 、 $+1575$ 、 $+2475$ 元/吨至9100、12500、15850元/吨；国内锂云母精矿 $1.5\% - 2.0\%$ 、 $2.0\% - 2.5\%$ 均环比分别 $+600$ 、 $+960$ 元/吨至3725、5600元/吨。 进口锂辉石原矿 $1.2\% - 1.5\%$ 、 $2\% - 2.5\%$ 、 $3\% - 4\%$ CIF价格环比分别 +5、+12.5、+25美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别 +380、+385美元/吨至2385、2380美元/吨。 # 锂矿港口可售总库存周环比减少 【LC】国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存（万吨） 【LC】国内锂矿石贸易商存储主要港口的现货库存（万吨） 【LC】国内仓库待售库存，不含工厂原料库存（万吨） 【LC】锂矿样本月度库存：锂盐厂（折LCE，吨） ■ 上周国内锂矿港口可售库存周环比减少。 截至2月27日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较2月13日-1.1至14.1万吨。 其中，国内锂矿石贸易商存储主要港口的现货库存环比 $+0.2$ 至0.4万吨，国内仓库待售库存（不含工厂原料库存）环比-1.3至13.7万吨。 工厂原料库存方面，截至2026年1月，锂盐厂原料库存共113191吨，环比+7955吨（折LCE）。 # 碳酸锂：节后供应开始修复 # 主题 # 周产量环比增加 【LC】碳酸锂周产量-分原料（吨） 【LC】全国周产量-分省 数据来源：百川盈孚 【LC】碳酸锂周度开工率-季节图 【LC】碳酸锂分原料月度产量（吨） 周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比 $+1638$ 吨至21822吨，其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别 $+1460$ 、 $-150$ 、 $+250$ 吨至13484、2812、3290吨（SMM）。分地区来看，上周，青海、江西、四川周产环比分别 $+0$ 、 $+115$ 、 $+20$ 吨至3150、5900、3940吨；周度开工率环比-1.1个百分点至 $45.9\%$ （百川盈孚）。 月度产量方面，据SMM，2026年3月产量环比预计+23300吨至106390吨，环比 $+28.0\%$ ，其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+50200、+11320、+13940、+7630吨至65400、13930、16440、10620吨（SMM）。2月产量达83090吨，环比 $-15\%$ ，符合月初预期。 # 外购锂矿生产成本环比上涨 【LC】碳酸锂外购原料生产成本（元/吨） 【LC】碳酸锂外购原料生产利润（元/吨） ■ 外购锂辉石精矿（ $Li_{2}O:6\%$ ）生产成本环比+22804元/吨至168303元/吨，利润环比+5163元/吨至1457元/吨。 ■ 外购锂云母锂云母精矿（ $Li_{2}O:2.5\%$ ）生产成本环比+22154元/吨至164301元/吨，利润环比+5532元/吨至1790元/吨。 ■ 外购磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）生产成本环比+20184.5元/吨至163428.1元/吨，利润环比+8065.5元/吨至5071.9元/吨。 ■ 外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比+18715.7元/吨至161837.43/吨，利润环比+9534.3元/吨至6662.57元/吨。 ■ 外购三元电池黑粉（Li：3.0%-3.5%）生产成本环比+23128.4元/吨至171792.1元/吨，利润环比+5866.7元/吨至-2547元/吨。 ■ 外购三元极片黑粉（Li：5.5%-6.5%）生产成本环比+23172.97元/吨至170400.45元/吨，利润环比+5077.03元/吨至-1900.45元/吨。 # 总库存环比减少 (SMM) 【LC】碳酸锂样本周度总库存 【LC】碳酸锂样本周度库存 【LC】碳酸锂注册仓单量-季节图 【LC】碳酸锂库销比（月）-季节图 总库存方面，截至2月26日，碳酸锂总库存环比-2839吨至100093吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别+1462、-4471、+170吨至18382、40021、41690吨。 注册仓单方面，截至2月27日，注册仓单共38461吨，较2月13日减少298吨。 # 正极、电解液: # 2月排产季节性下调关注3月排产情况 # 主题 # 三元材料：3月排产环比上调 【LC】三元材料价格（元/吨） 【LC】三元材料周度库存（吨） 【LC】三元材料周产量（吨） 【LC】三元材料生产利润（元/吨） 上周三元材料价格周环比下跌，涨跌在+8550元/吨至+11550元/吨。 截至2月26日，三元材料周度产量环比-664吨至15617吨，周度库存环比-533吨至17234吨。 三元材料3月产量预计达84360吨，环比 $+19\%$ ；2月产量达70720吨，环比-10350吨、 $-12.8\%$ ，高于月初预期。（SMM）。 2月27日较2月13日，523型三元材料生产利润环比-6160至-12070元/吨，811型生产利润环比-7575至-10850元/吨。 # 磷酸铁锂：3月排产环比+23.6% 【LC】磷酸铁锂价格（元/吨） 【LC】磷酸铁锂周产量（吨） 【LC】磷酸铁锂周度库存（吨） 【LC】磷酸铁锂月度产量及同环比（吨，%） ■ 上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别+6855、+6620、+6835元/吨 截至2月26日，磷酸铁锂周产量环比+300吨至89150吨，周库存环比+459吨至92556吨。 ■ 磷酸铁锂3月产量预计达430400吨，环比 $+23.6\%$ 。2月产量达348200吨，环比-48400吨、 $-12\%$ ，低于月初预期。 # 钴酸锂、锰酸锂3月排产均有显著增加 【LC】钴酸锂月产量（吨，%） 【LC】钴酸锂月度开工率（%） 【LC】锰酸锂月产量（吨，%） 【LC】锰酸锂月度开工率（%） 钴酸锂3月产量预计达8480吨，环比 $+26\%$ 2月产量达6720吨，环比 $-35.07\%$ ■ 锰酸锂3月产量预计达10310吨，环比+2490吨、 $+32\%$ 。2月产量达7820吨，环比-3850吨、 $-33\%$ ，低于月初预期。 # 电解液：价格周环比持平 【LC】六氟磷酸锂月产量（吨，%） 【LC】电解液月产量（吨，%） 【LC】六氟磷酸锂分环节库存天数（天） 【LC】6F、电碳-均价 上周六氟磷酸锂价格 $+0$ 元/吨至125000元/吨，周环比 $+0\%$ 六氟磷酸锂2月产量预计达24870吨，环比 $+8\%$ ；电解液2月产量预计达190360吨，环比 $-10\%$ （SMM）。 ■ 库存天数方面，截至26年1月，六氟磷酸锂上游、下游库存天数分别为12.3、10.2天，环比+2.6、0.4天。 # 电池：3月排产环比+23% # 主题 # 产量：3月电池排产环比走高 【LC】国内电池月度产量-分电池类型（GWh） 【LC】国内储能、动力电池月度产量（GWh） 国内电池2月总产量达169.01GWh，环比-24.99GWh。其中，分类型看，2月三元电池、磷酸铁锂电池产量分别达26.39、134.03GWh，环比分别-5.05、-19.96GWh，分用途看，2月储能电池、动力三元电池、动力磷酸铁锂产量分别达56.07、23.87、77.21GWh，环比分别-6.95、-5.13、-12.1GWh ■26年3月电池总产量预计达208.72GWh，环比 $+39.71\mathrm{GWh}$ 、 $+23\%$ 。其中，分类型看，三元电池、磷酸铁锂电池产量预计分别达32.17、167.17GWh，环比分别 $+5.78$ 、 $+33.14\mathrm{GWh}$ 。 # 库存：1月储能电池库销比继续下降、动力库销比走高 【LC】国内电芯月度库存（GWh） 【LC】国内电芯月度库销比（月） 国内电芯成品库存总量环比减少，截至26年1月，国内动力、储能电池库存分别为143.2、34.2GWh，环比分别-17.9、-14.8GWh。 截至2025年1月，动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池库销比环比分别+0.02、+0.07、+0个月至1.63、1.04、0.53个月。 本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。 # 感谢！ THANKS FOR YOUR ATTENTION