20260525-铜冠金源期货-碳酸锂周报_多空分歧维持_碳酸锂保持震荡格局_9页_1mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

2026年5月25日，碳酸锂市场维持震荡格局。价格受到多空因素影响，利空因素包括下游需求疲软、交易所库存压力以及市场对澳洲矿端复产的预期提前计价；利多因素则包括津巴布韦出口禁令延续至7月及江西矿端扰动维持，提供了成本支撑，限制了价格下跌空间。

主要观点

上周回顾

• 价格回落：碳酸锂价格从高位回撤，主要由于有色板块整体下移、投机资金落袋为安以及工信部抑制价格异动。
• 供给端缓和：锂资源供应扰动有所缓解，海外津巴布韦出口禁令预计延续至7月，MinRes重启Bald Hill锂矿，预计7月首批出货。
• 需求疲软：4月动力电池装车率降至34%，磷酸铁锂装车率仅33%，叠加5月上旬新能源汽车零售同比下滑13%，终端消费略显疲软。
• 库存压力：交易所库存增加，现货抛压沉重，但锂盐厂库存小幅累库，贸易商积极出货，下游接货意愿增强。

本周展望

• 震荡格局：预计碳酸锂价格维持震荡，因利空与利多因素相互抵消，短期内难有明显趋势。
• 风险因素：需关注有色板块异动、需求负反馈及隐性库存风险。

关键信息

市场数据

• 进口锂原矿：2026年5月22日价格为295美元/吨，环比下降7.81%。
• 进口锂精矿：价格为2315美元/吨，环比下降7.21%。
• 国产锂精矿：价格为2675美元/吨，环比下降7.92%。
• 电池级碳酸锂现货价格：17.46万元/吨，环比下降7.50%。
• 碳酸锂主力合约价格：18.45万元/吨，环比下降2.30%。
• 钴酸锂价格：39.15万元/吨，环比下降0.13%。
• 三元材料价格：6系三元价格由19.60万元/吨降至19.45万元/吨，8系价格由22.05万元/吨降至21.80万元/吨。

下游正极材料

• 三元材料产量：2026年5月产量约19450吨，开工率49.26%，较上期略有上升。
• 磷酸铁锂产量：2026年5月产量约12.42万吨，开工率94.15%，略有下降。

新能源汽车市场

• 零售数据：5月1-10日新能源零售22.6万辆，同比下滑13%，但环比有所修复。
• 批发数据：同期批发19.3万辆，同比下滑16%，但环比增长。
• 市场趋势：新能源汽车市场呈现环比修复但同比承压，政策退坡与高基数效应影响销量，但假期效应、地方补贴及渗透率突破55%推动短期回暖。

供给结构

• 碳酸锂供给结构：电碳产量占比为91%，工碳产量占比为9%。

产量与价格走势

• 碳酸锂产量：2026年5月产量为4.2万吨，较上期略有下降。
• 氢氧化锂产量：2026年5月产量为3.2万吨，电池级占比为70%，工业级占比为35%。
• 三元材料产量：2026年5月产量为5.2万吨，产量逐步增长。
• 磷酸铁锂电池产量：2026年5月产量为63GWh，持续增长。

行业要闻

1. 津巴布韦出口禁令延续至7月：为碳酸锂价格提供成本支撑，限制下跌空间。
2. MinRes重启Bald Hill锂矿：预计7月首批出货，但市场已提前计价复产预期。
3. 阿根廷锂业公司与赣锋锂业合资：Exar项目获阿根廷投资激励机制批准，产能有望扩大。

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