> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂期货早报总结 - 2026年5月25日 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月25日碳酸锂期货市场的情况，包括供给端、需求端、成本端、库存、盘面走势及主力持仓等。整体市场呈现供需紧平衡态势，价格与基差波动较大，主要受成本变化及市场情绪影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **供给端** - 上周碳酸锂产量为25893吨，环比减少0.47%，但高于历史同期平均水平。 - 预计2026年4月碳酸锂产量为110030实物吨，下月产量预计为113780实物吨，环比增加3.41%。 - 碳酸锂进口量为32650.36吨，预计下月进口量为30000吨，环比减少8.11%。 - 盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。 ### 2. **需求端** - 预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。 - 磷酸铁锂样本企业库存为137377吨，环比增加2.15%；三元材料样本企业库存为20180吨，环比增加1.35%。 - 电池装车量显著增长，特别是磷酸铁锂装车量增长122.33%，三元电池装车量增长87.72%。 ### 3. **成本端** - 锂辉石精矿成本为176866元/吨，日环比减少1.26%，生产利润为-1240元/吨，亏损。 - 锂云母成本为162654元/吨，日环比减少1.19%，生产利润为8964元/吨，盈利。 - 回收端生产成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。 - 盐湖端季度现金生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。 ### 4. **库存** - 总体库存为100663吨，环比减少0.74%，低于历史同期平均水平。 - 冶炼厂库存为18374吨，环比减少3.75%；下游库存为42729吨，环比增加15.03%。 - 其他库存为39560吨，环比减少12.43%，但高于历史同期平均水平。 ### 5. **盘面走势** - MA20向上，09合约期价收于MA20下方，呈现震荡走势。 - 09合约基差为-6460元/吨，现货贴水期货，市场情绪震荡。 ### 6. **主力持仓** - 主力净空，空减，市场情绪偏空。 ### 7. **预期** - 供需格局转向需求主导，碳酸锂2609合约预计在182260-190660元/吨区间震荡。 - 价格可能受成本变化及下游需求变化影响，存在震荡偏空的风险。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格走势** - 电池级碳酸锂现货价为178000元/吨，环比下跌2.20%。 - 09合约期价为184460元/吨，环比上涨3.86%。 - 基差为-6460元/吨，现货贴水期货。 ### 2. **成本变化** - 锂辉石精矿成本为176866元/吨，日环比减少1.26%。 - 锂云母精矿成本为162654元/吨，日环比减少1.19%。 - 盐湖成本为33291元/吨，显著低于矿石端。 ### 3. **库存变化** - 总体库存为100663吨，环比减少0.74%，低于历史同期。 - 冶炼厂库存为18374吨，环比减少3.76%。 - 下游库存为42729吨，环比增加15.03%。 ### 4. **供需平衡** - 碳酸锂供需平衡为-1968万吨，环比减少50.06%。 - 电池装车量增长显著，特别是磷酸铁锂和三元电池。 ### 5. **风险提示** - 停减产/检修计划可能冲击市场。 - 产业出清启动时间点不确定，可能影响供需格局。 --- ## 总结 碳酸锂市场在2026年5月25日呈现出供需紧平衡态势，价格与基差波动较大。供给端产量有所增长，但进口量减少，盐湖成本优势明显。需求端电池装车量增长显著，但部分产品库存增加。成本端锂辉石亏损，锂云母盈利，回收端排产积极性较低。总体库存环比减少，但低于历史同期水平。市场情绪震荡，主力净空，空减，预期碳酸锂2609合约将在182260-190660元/吨区间震荡。需关注停减产及产业出清风险，对市场走势产生影响。