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报告摘要

博弈未止 - 碳酸锂周报总结 2026/5/25

核心内容概览

本周碳酸锂市场整体呈现震荡态势，现货价格下跌，期货价格亦出现下跌，但市场对后续走势仍存分歧。市场供应端保持稳定，需求端则存在不确定性，主要受头部电池企业排产数据波动影响。整体来看，锂价在月度去库的共识下维持高位震荡，但突破震荡区间仍需依赖终端对原料涨价的消化能力。

主要观点

碳酸锂价格走势：
- 电碳现货价格周跌18000元/吨至182000元/吨，整体偏空。
- 碳酸锂期货主力合约LC2609震荡下跌，周跌幅2.30%。
- 电池级氢氧化锂与碳酸锂价差环比扩大至-12000元/吨，电/工碳价差维持在-500元/吨。
- 碳酸锂价格预计在高位震荡，短期内受供应与需求的博弈影响波动较大。
供应端：
- 上周国内碳酸锂产量环比减少123吨至25893吨，其中锂辉石产量减少226吨，锂云母产量增加10吨，盐湖产量增加80吨，回收端产量增加13吨。
- 锂辉石精矿CIF价格环比下跌210美元/吨至2615美元/吨，锂云母精矿价格环比下跌590元/吨至5575元/吨。
- 国内贸易商锂矿总库存、可售库存环比分别减少3.8万吨、2万吨至12.5万吨、7.7万吨。
- 锂盐厂外采锂矿总库存达45.65万吨，环比减少2.45万吨，其中厂内库存、在途库存分别减少1.35万吨、1.1万吨。
需求端：
- 下游正极材料、电池5月排产环比预计分别增长9%、8%，电池总产量预计增长7%。
- 需求向好趋势延续，但头部电池企业排产数据频繁变动，导致市场对短期需求预期存在分歧。
成本端：
- 外购锂辉石精矿生产成本环比下降11884元/吨至176866元/吨。
- 外购锂云母生产成本环比下降13615元/吨至162654元/吨。
- 成本下降对价格形成一定支撑，但整体仍偏空。
库存情况：
- 碳酸锂样本总库存环比减少755吨至100663吨，其中冶炼厂库存减少717吨，下游库存增加5582吨，其他库存减少5620吨。
- 大样本总库存环比减少1115吨至137260吨，其他（大样本）库存减少5980吨至76157吨。
- 注册仓单增加2408吨至53047吨，显示市场参与者对碳酸锂的持仓意愿增强。
三元与磷酸铁锂：
- 三元材料周度产量环比增长529吨至19467吨，库存增长268吨至20180吨。
- 磷酸铁锂周度产量环比增长566吨至112316吨，库存增长2887吨至137377吨，两者均偏多。

关键信息

碳酸锂平衡表：
- 2026年5月总产量为113780吨，总消费为150950吨，过剩量为-37170吨。
- 产量与消费同比持续增长，2026年5月产量同比增加49%，消费同比增加59%。
- 产量累计同比保持增长趋势，2026年5月累计同比增加42%。
期货持仓：
- 碳酸锂期货各月合约持仓量呈现波动，5月合约持仓量为884389吨，较4月有所减少。
- 持仓变化反映市场参与者对碳酸锂未来走势的分歧。
锂矿价格与库存：
- 国内锂矿价格整体震荡，锂辉石精矿价格环比下降，锂云母精矿价格亦出现下跌。
- 国内贸易商锂矿库存及可售库存下降，显示市场供应压力有所缓解。
- 锂盐厂外采锂矿库存下降，但原料库存增加，反映生产端对原料的需求仍在上升。
市场情绪与新闻影响：
- 周五锂价反弹与“十五五”新型储能发展实施方案发布预期有关。
- 市场情绪受商品整体走弱及资讯机构库存公布影响，短期价格承压。

结论

碳酸锂市场在5-6月供应相对稳定，但需求端存在不确定性。现货价格下跌，期货价格震荡，价格波动主要由头部电池企业排产数据反复引起。库存下降为市场提供一定支撑，但终端对原料涨价的消化能力仍是价格突破震荡区间的关键因素。锂矿价格震荡下行，成本端对价格形成支撑，但整体市场仍偏向偏空。未来需关注海外锂矿到港情况、终端需求变化及政策动态。

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