20200929-上海证券-传媒-游戏_渠道与内容的又一次博弈_内容为王的时代或不再遥远_9页_662kb

传媒-游戏行业分析总结（2020年09月29日）

核心内容概述

本报告分析了2020年9月29日传媒-游戏行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，指出游戏市场正从“渠道为王”向“内容为王”转变。优质内容方在不依赖传统应用商店的情况下，依然能够实现高效用户获取与推广，这预示着内容在行业中的地位将进一步提升。

市场表现回顾

• 行业指数表现：

  • 上周沪深300指数下跌 3.53%
  • 传媒板块下跌 3.66%，跑输沪深300指数 0.13个百分点
  • 游戏板块下跌 4.54%，跑输沪深300指数 1.01个百分点，跑输传媒板块 0.88个百分点

• 个股表现：

  • 涨幅较大的：恺英网络（+8.47%）、完美世界（+1.94%）、吉比特（+1.45%）
  • 跌幅较大的：金科文化（-11.35%）、艾格拉斯（-10.64%）

行业动态数据

手游榜单排名

• 上周进入iOS畅销榜TOP50的A股上市公司相关游戏包括：
  • 《问道》（吉比特）
  • 《最强蜗牛》（青瓷数码）
  • 《新笑傲江湖》、《完美世界》、《新诛仙》、《新神魔大陆》（完美世界）
  • 《云上城之歌》（三七互娱）排名提升至Top10
  • 《魔渊之刃》、《不朽之旅》（吉比特）排名小幅下滑，但仍维持在Top50以内

新开测手游

• 本周新开测游戏数量超过30款，其中：
  • A股上市公司相关游戏共3款
  • 1款进入不删档测试阶段

游戏版号审批

• 国家新闻出版署公布了9月第2批国产网络游戏版号审批信息：
  • 共有65款游戏获得版号
  • A股上市公司及其关联公司运营的游戏共8款，包括：
    • 《高能手办团》（恺英网络）
    • 《远征2》（冰川网络）
    • 《一念逍遥》（吉比特）

近期公司公告

行业热点信息

1. Ohayoo开发者大会

• 主题：全方位服务，打造休闲游戏健康生态
• 亮点：
  • Ohayoo已发行游戏超百款，累计下载超5亿
  • 推出【春风计划】帮助开发者成长
  • 休闲益智类游戏在版号审批中占比达27%

2. 微软收购贝塞斯达母公司

• 交易金额：75亿美元，为游戏行业最大收购
• 获得IP：包括《上古卷轴》《辐射》《德军总部》等
• 影响：
  • 微软旗下工作室数量将增加至23个
  • 贝塞斯达游戏将加入Xbox Game Pass
  • 可能推出《辐射：新维加斯 2》等新作

3. 国庆档电影预售报告

• 影片：《我和我的家乡》《姜子牙》《急先锋》等7部影片
• 预售表现：
  • 总预售票房达1.4亿
  • 《姜子牙》以5590万预售票房领跑
  • 《我和我的家乡》宣发效果最佳，多个预告片包揽播放量、完播率、转化率等榜单TOP3
• 舆情分析：
  • “人物”维度讨论度最高
  • 影片形成多元差异化竞争，覆盖不同受众群体

4. 华为全联接大会

• 主题：5机协同，共创行业新价值
• 重点：
  • 华为轮值董事长郭平表示，求生存是华为的主线
  • 美国持续打压对华为业务带来压力
  • 大会围绕“云+AI+5G+IoT”展开，发布AI和云新产品

投资建议

• 市场趋势：

  • 游戏市场正由“渠道为王”向“内容为王”转变
  • 优质内容方在不依赖传统渠道的情况下，仍能实现良好推广效果

• 重点推荐方向：

  • 国内市场：关注已上线新游戏并取得先发优势的公司，如吉比特、完美世界、恺英网络等
  • 游戏出海：关注估值偏低、业绩成长性较好的公司

• 投资策略：

  • 建议重点布局内容优质、产品储备丰富的游戏公司
  • 预计下半年游戏板块表现积极，建议投资者关注相关内容方

风险提示

• 监管风险：政策进一步趋严可能影响行业健康发展
• 行业增速下滑：市场竞争加剧可能导致行业增长放缓
• 竞争风险：内容同质化及渠道竞争可能压缩利润空间
• 商誉减值风险：部分公司可能因并购或合作项目面临商誉减值

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价强于基准指数10%以上
  • 中性：股价介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%

分析师声明

• 胡纯青具有证券投资咨询资格，报告基于合规信息，独立客观，不与具体推荐意见直接相关

免责声明

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