20240918-南京证券-食品饮料_中秋表现平淡_白酒板块承压_4页_621kb

行业研究摘要：白酒板块中秋承压与投资展望

2024年中秋期间，白酒消费表现平淡，品牌动销承压。国家统计局数据显示，1-8月消费品零售额同比增速有所回落，其中烟酒类零售额增长强劲，但节日营销效果未达预期。从价格带看，高端次高端产品需求疲软，大众价格带虽稳定但也呈现降级趋势。

投资建议：建议关注估值修复机会。龙积极调整阵型，回款目标临近完成，整体估值处于2019年以来低位，随着龙头企业发布分红规划，板块分红收益水平提升。政策释放提振消费信号，扩大内需政策有望带动相关企业业绩改善。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头，伊利股份、海天味业等大众消费品龙头。

风险提示：食品安全风险、消费复苏力度不及预期、行业政策变动等。建议投资者密切关注中秋国庆双节后的市场表现及企业业绩披露情况。