20250822-瑞达期货-热轧卷板市场周报_成本端支撑减弱_热卷期价承压回落_16页_1mb

热轧卷板市场周报（2025.08.22）总结

一、行情回顾

1. 价格走势
   截至8月22日，热卷主力合约HC2510期价报3361元/吨，周环比下跌78元/吨；杭州涟钢现货价格3440元/吨，周环比下跌60元/吨，期现基差扩大至79元/吨。

2. 产量与需求
   热卷周产量增至325.24万吨，创近年新高；终端需求表现韧性，表观需求达321.27万吨，环比增长6.52万吨。钢厂盈利率仍处高位（64.94%），但环比小幅下滑。

3. 库存动态
   总库存增至361.44万吨，社会库存小幅上升，但钢厂厂库有所减少，供需呈现结构性矛盾。

二、行情展望

• 宏观因素：美联储政策动向引发利率路径预期调整，国内宏观政策强调稳定市场预期，但海外对钢铁铝产品关税政策的不确定性增加。
• 供需分析：产量高位运行，产能利用率83.08%；需求虽有韧性，但部分地区限产或影响供需平衡反复。
• 成本端表现：铁矿石价格抗跌，但焦煤焦炭承压回落，钢厂囤货意愿下降。

三、技术分析

• HC2510合约：减仓下行，期价跌破多日均线，MACD指标绿柱放大，显示空头动能增强。
• 期现基差：现货价格强于期货，基差扩大预示短期期货波动风险上升。

四、策略建议

1. 短期交易：关注美联储政策动向及供应链突发事件影响，建议以短线操作为主。
2. 风险控制：警惕需求边际变化，尤其是限产政策落地后供需矛盾的转变。
3. 持仓管理：现货仓单减少，前二十名净持仓转空头，需谨慎追势风险。

五、关键数据总结

• 粗钢产量同比下滑4.0%，但表需仍超320万吨。
• 铁矿石进口库存增至14444万吨，发运量仍处高位。
• 汽车家电等下游领域产销数据回暖，但钢材净出口增速放缓。

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