20230118-中国银河-2022年12月煤炭行业数据点评_2022平稳收官_2023或供需双增_景气持续_3页_400kb

煤炭行业2022年12月数据点评总结

核心内容概述

2022年12月煤炭行业数据整体呈现稳中有增的态势，行业景气度持续。统计局数据显示，12月国内原煤产量同比上涨2.4%，环比增长2.9%，全年累计产量同比增长9%，增速较前11个月有所收窄，但增产保供政策效果显著。进口煤总量为近四年最低，全年累计进口2.93亿吨，预计2023年进口端将有所改善。

主要观点

• 供给端：原煤产地端保持稳定增长，进口煤量全年下降，释放量保持平稳。
• 需求端：12月总体发电量同比增长3%，环比增长13.7%。火电发电量同比微增，水电由降转增，核电增速回落，风电和太阳能发电增速加快。钢铁数据受高基数影响持续探底，建材需求低迷但有望在2023年一季度企稳回升。
• 库存端：1月港口煤炭库存保持稳定，电厂库存压力有所缓解，显示需求端存在一定支撑。
• 行业展望：2023年煤炭行业供给稳中有增，随着一揽子经济刺激措施、疫情防控政策优化、地产支持政策等逐步落地，上游需求有望提升，煤炭板块景气度或将持续。

关键信息

原煤产量与进口

• 12月原煤产量：40269万吨，同比+2.4%，环比+2.9%。
• 2022年累计产量：45亿吨，同比+9%，增速较前11个月收窄0.7PCT。
• 12月进口煤量：3090.8万吨，同比持平，环比-4.34%。
• 2022年累计进口煤量：2.93亿吨，为近四年最低。

发电量情况

• 12月总发电量：同比+3%，环比+13.7%。
• 火电：12月同比+1.3%，环比+16.7%；1-12月累计同比+0.9%。
• 水电：12月同比+3.6%，环比+17.8%。
• 核电：12月同比+6.6%，环比-4.5%。
• 风电/太阳能：12月同比+15.4% / +3.2%，环比+9.7% / +3.25%。

钢铁与建材数据

• 粗钢产量：12月同比-9.8%，环比+4.5%；1-12月累计同比-2.1%。
• 生铁产量：12月同比-4.6%，环比+1.5%；1-12月累计同比-0.8%。
• 水泥产量：12月同比-12.3%，环比-12.1%；1-12月累计同比-10.8%。
• 趋势判断：建材需求受地产链修复影响，预计2023年一季度将出现拐点。

电煤日耗

• 1月上旬电煤日耗稳中有增，显示需求端仍有支撑。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持评级），预计未来6-12个月行业指数将超越基准指数平均回报20%及以上。
• 个股推荐：山西焦煤（000983）、陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、中煤能源（601898）。
• 风险提示：政策调控可能导致煤价大幅下跌；国企改革不及预期可能影响行业发展。

分析师信息

• 分析师：潘玮
• 学历背景：清华大学管理学硕士、金融学学士
• 从业经历：2008年加入银河证券研究部，曾获新财富、东方财富、金融界等多个分析师奖项

评级标准

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