20250120-东吴证券-工程机械行业点评报告_12月叉车销量同比+12_出口引领增长_3页_432kb

叉车行业分析总结

12月销量与出口表现

2024年12月，叉车行业总销量同比增长12%，其中国内销量增长10%、环比上升11%，出口销量增长15%、环比下降0.3%。出口成为主要增长动力。

2024年全年叉车销量达129万台，同比增长10%，国内销量81万台（增长5%），出口销量48万台（增长19%）。政策支持如逆周期调节和中美“两新”政策助力内需恢复，维持行业景气度。

投资与业绩分析

前三季度，叉车板块营收同比增长1%，归母净利润增长15%。毛利率从20%升至22.3%，净利率从9.2%升至10.2%，受益于海外高毛利业务和电动叉车占比提升。预计2025年板块业绩将继续受益于电动化转型。

需求与前景展望

短期，国内需求以存量更新为主，销量维持在80万台水平；海外需求疲软，但新签订单量降幅收窄，显示需求稳定。中长期，锂电化率提升空间大，国内海外分别有约20pp和13pp增长潜力，出海战略将进一步推动行业增长。尽管美国关税风险存在，但影响可控，实际全球市场份额占比低。

风险因素

潜在风险包括行业竞争加剧、地缘政治冲突和原材料价格波动。这些可能影响需求复苏和利润水平。

总体上，叉车行业在电动化转型和出口扩张下前景积极，需关注政策变化和市场风险。