20220601-东吴证券-汽车行业点评报告_政策落地超预期_全面看多汽车板块__5页_821kb

汽车行业点评报告总结

核心内容

2022年6月1日发布的汽车行业点评报告指出，随着政策刺激措施的落地，汽车板块迎来全面看多机会。报告认为，中央和地方政府出台的多项消费刺激政策将有效推动汽车行业复苏，带动全年销量增长。

主要观点

• 政策力度超预期：中央政府通过购置税减半政策鼓励燃油车消费，地方政府出台多项刺激方案，平均单车补贴达5000元，部分省市最高达1万元，政策覆盖范围广泛。
• 新能源汽车下乡活动：由工信部、农业部、商务部、能源局等联合推动，重点在中西部三四线城市及县区开展，旨在提升新能源汽车在农村市场的接受度和普及率。
• 市场预期上调：在政策和经济复苏的双重推动下，2022年乘用车国内需求预计达到2110万辆（同比+4.4%），乘用车批发（含出口+库存）预计达2350万辆（同比+11.6%）。
• 新能源汽车增长显著：新能源汽车批发销量预计达到571万辆，国内需求预计达525万辆，同比分别增长约73.4%和81.5%。
• 行业进入高增长阶段：预计2022年剩余6个月汽车行业将进入持续高增长状态，产销两端平均同比增速均将超过20%。

关键信息

1. 政策细则

• 购置税减半政策：对2022年6月1日至12月31日期间购置的、单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
• 地方政府补贴：截至5月底，已有13个省份出台刺激政策，平均单车补贴5000元，最高达1万元。预计带动全年乘用车销量至少40万辆，其中新能源车10万辆。

2. 新能源汽车下乡活动

• 参与地区：山西、吉林、江苏、浙江、河南、山东、湖北、湖南、海南、四川、甘肃等地。
• 活动内容：通过线上线下营销促销、地方政府支持、农村充换电设施建设等手段，推动新能源汽车在三四线城市及县区的普及。

3. 销量预期调整

• 燃油车销量：预计全年燃油车销量将达1710万辆，同比+4.4%。
• 新能源车销量：预计全年新能源车销量将达571万辆，同比+73.4%。
• 整体乘用车销量：批发销量预计达2350万辆，同比+11.6%。

4. 投资建议

• 整车板块：优先推荐【长城汽车+上汽集团+广汽集团+长安汽车+吉利汽车】，其次【比亚迪+理想+小鹏+蔚来】等。
• 零部件板块：重点布局三条主线：
  • 智能化核心品种：【德赛西威+华阳集团+伯特利+经纬恒润+炬光科技等】；
  • 低估值品种：【华域汽车+福耀玻璃+爱柯迪】；
  • 特斯拉产业链：【拓普集团+旭升股份】等。

风险提示

• 国内疫情控制低于预期；
• 上游原材料成本上涨超预期。

附注

本报告由东吴证券研究所发布，旨在为客户提供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，分析师黄细里与杨惠冰共同完成。