20241025-国联证券-恒力石化-600346.SH-需求仍在磨底_未来有望复苏_6页_1mb

恒力石化公司情况分析总结

恒力石化发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现营业总收入177857亿元，同比增长27.1%，但归母净利润5105亿元，同比下降10.45%，Q3单季度归母净利润1087亿元降幅达59.01%。

公司面临的主要挑战包括：

• 化工品处于磨底阶段
• 成品油消费量同比下降
• 裂解价差情况分化

同时公司也受益于：

• 煤炭价格下行带来的成本优势
• 产业链布局优化

公司战略布局新材料，2024年下半年160万吨高性能树脂及12条功能性薄膜项目按计划推进，预计2025年投产贡献业绩。分析师维持“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润将在68亿/98亿/123亿元，对应PE在149X/103X/82X。

主要风险包括：原油价格波动、终端需求不振、美元汇率变动和项目建设延迟。