20230830-东吴证券-奥特维-688516.SH-2023年半年报点评_新签订单持续高增_平台化布局卓有成效_6页_537kb

奥特维2023年半年报总结报告

关键业绩指标

奥特维2023年上半年营收同比增长66%，达到252亿元，净利润同比增长75%，达到52亿元，显示出强劲增长势头。新产品如单晶炉和电池片设备贡献显著，份额提升环比增长40%，第二季度单季营收和利润环比均有大幅提升。

毛利率与成本控制

毛利率同比下降24个百分点至36.6%，主要由于产品结构变化，但规模效应预期将推动后续改善。净利率同比上升12个百分点至20.5%，费用率大幅降低57个百分点至13.1%，其中管理费用和销售费用控制良好。

订单与库存情况

公司存货和合同负债同比大幅增长，截至上半年末存货增长130%，合同负债增长85%，新签订单578亿元（增长77%），在手订单达1016亿元，表明市场订单充沛，保障业绩可持续性。

战略与行业布局

奥特维已从光伏扩展至锂电和半导体领域，成为自动化设备平台公司。光伏方面，低氧单晶炉和电池片设备领先；半导体领域 key 产品如键合机获得市场订单；锂电业务聚焦模组pack线和叠片机研发。

财务预测与评级

基于组件设备景气和新领域拓展，预测2023-2025年归母净利润分别为121亿元、161亿元、221亿元，对应PE从当前22倍降至16倍和12倍，维持“买入”评级。

风险提示

下游扩产进度和研发成果不及预期，可能影响业绩表现。