> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告基于Wind数据，对6月16日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点观察折价成交、净价上涨成交、二永债及商金债的成交情况，同时关注成交收益率高于5%的个券。主要分析维度包括估值价格偏离幅度、成交规模、隐含评级、主体评级及行业分布。 --- ## 主要观点 1. **折价成交个券**：估值价格偏离幅度较大的个券主要集中在城投类债券，其中“GC兰轨02”折价幅度最大（-0.23%）。 2. **净价上涨个券**：在净价上涨成交中，“H2万科06”估值价格偏离程度靠前（1.69%），而“25农行二级资本债03B(BC)”估值价格偏离幅度较大（0.29%）。 3. **二永债**：二永债的成交主要集中在4至5年期限，其中1年内品种折价成交占比最高，且“25农行二级资本债03B(BC)”等品种估值价格偏离幅度较大。 4. **商金债**：商金债的成交主要集中在国有行，其中“26农行TLAC非资本债01C(BC)”估值价格偏离幅度较大（0.24%）。 5. **高收益成交个券**：成交收益率高于5%的个券主要为地产债，如“H2万科06”、“H2万科02”等，显示出较高的市场关注度。 6. **行业分布**：公用事业行业的债券平均估值价格偏离最大，且“26电网MTN015”等品种估值价格偏离幅度较大。 --- ## 关键信息 ### 折价成交跟踪 - **GC兰轨02**：剩余期限4.60年，估值价格偏离-0.23%，成交规模2561万元。 - **25金阳投资MTN001**：剩余期限4.49年，估值价格偏离-0.22%，成交规模9243万元。 - **26瘦西湖MTN003**：剩余期限4.99年，估值价格偏离-0.18%，成交规模14000万元。 - **26铁九Y1**：剩余期限4.93年，估值价格偏离-0.17%，成交规模9988万元。 - **24泾河01**：剩余期限3.01年，估值价格偏离-0.16%，成交规模5517万元。 ### 净价上涨个券成交跟踪 - **H2万科06**：剩余期限1.06年，估值价格偏离1.69%，成交规模578万元。 - **25农行二级资本债03B(BC)**：剩余期限9.27年，估值价格偏离0.29%，成交规模24638万元。 - **26农行TLAC非资本债01C(BC)**：剩余期限9.84年，估值价格偏离0.24%，成交规模5052万元。 - **25电网MTN015**：剩余期限8.78年，估值价格偏离0.19%，成交规模1013万元。 ### 二永债成交跟踪 - **25农行二级资本债03B(BC)**：剩余期限9.27年，估值价格偏离0.29%，成交规模24638万元。 - **24交行二级资本债02B**：剩余期限8.12年，估值价格偏离0.28%，成交规模75284万元。 - **25西安银行二级资本债01**：剩余期限3.87年，估值价格偏离0.21%，成交规模1013万元。 - **25中行永续债02BC**：剩余期限4.20年，估值价格偏离0.13%，成交规模12121万元。 - **25交行TLAC非资本债03A(BC)**：剩余期限2.42年，估值价格偏离0.07%，成交规模19100万元。 ### 商金债成交跟踪 - **26农行TLAC非资本债01C(BC)**：剩余期限9.84年，估值价格偏离0.24%，成交规模5052万元。 - **25农行TLAC非资本债03C(BC)**：剩余期限9.47年，估值价格偏离0.23%，成交规模7198万元。 - **25交行TLAC非资本债03A(BC)**：剩余期限2.42年，估值价格偏离0.07%，成交规模19100万元。 - **25江苏银行科创债01BC**：剩余期限4.35年，估值价格偏离0.01%，成交规模22237万元。 - **25河北银行绿色债**：剩余期限2.15年，估值价格偏离0.01%，成交规模10044万元。 ### 成交收益率高于5%的个券 - **H2万科06**：剩余期限1.06年，估值收益率67.14%，成交规模578万元。 - **H2万科02**：剩余期限0.72年，估值收益率96.60%，成交规模533万元。 - **H2万科04**：剩余期限0.97年，估值收益率73.34%，成交规模20万元。 - **23万科MTN004**：剩余期限1.06年，估值收益率202.13%，成交规模2386万元。 - **17桑德MTN001**：剩余期限0.57年，估值收益率488.73%，成交规模102万元。 --- ## 成交期限分布 ### 非金信用债成交期限分布 - **0.5年内**：折价成交占比最高，成交规模370亿元。 - **2-3年**：折价成交占比最高，成交规模150亿元。 - **4-5年**：折价成交占比最高，成交规模160亿元。 - **其他期限**：成交规模相对较少，主要集中在0.5-1年、1-1.5年等区间。 ### 二永债成交期限分布 - **1年内**：成交规模最高，达5.0亿元。 - **4-5年**：成交规模最高，达36.0亿元。 - **其他期限**：成交规模相对较低，主要集中在1-1.5年、2-3年等区间。 --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：由于统计时间的限制，可能存在数据遗漏或偏差。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。 --- ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得以任何方式复制、转发、转载或修改。若引用或刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”。