20260616-国金证券-6月16日信用债异常成交跟踪_8页_887kb

信用债异常成交跟踪报告总结

核心内容

本报告基于Wind数据，对6月16日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点观察折价成交、净价上涨成交、二永债及商金债的成交情况，同时关注成交收益率高于5%的个券。主要分析维度包括估值价格偏离幅度、成交规模、隐含评级、主体评级及行业分布。

主要观点

1. 折价成交个券：估值价格偏离幅度较大的个券主要集中在城投类债券，其中“GC兰轨02”折价幅度最大（-0.23%）。
2. 净价上涨个券：在净价上涨成交中，“H2万科06”估值价格偏离程度靠前（1.69%），而“25农行二级资本债03B(BC)”估值价格偏离幅度较大（0.29%）。
3. 二永债：二永债的成交主要集中在4至5年期限，其中1年内品种折价成交占比最高，且“25农行二级资本债03B(BC)”等品种估值价格偏离幅度较大。
4. 商金债：商金债的成交主要集中在国有行，其中“26农行TLAC非资本债01C(BC)”估值价格偏离幅度较大（0.24%）。
5. 高收益成交个券：成交收益率高于5%的个券主要为地产债，如“H2万科06”、“H2万科02”等，显示出较高的市场关注度。
6. 行业分布：公用事业行业的债券平均估值价格偏离最大，且“26电网MTN015”等品种估值价格偏离幅度较大。

关键信息

折价成交跟踪

• GC兰轨02：剩余期限4.60年，估值价格偏离-0.23%，成交规模2561万元。
• 25金阳投资MTN001：剩余期限4.49年，估值价格偏离-0.22%，成交规模9243万元。
• 26瘦西湖MTN003：剩余期限4.99年，估值价格偏离-0.18%，成交规模14000万元。
• 26铁九Y1：剩余期限4.93年，估值价格偏离-0.17%，成交规模9988万元。
• 24泾河01：剩余期限3.01年，估值价格偏离-0.16%，成交规模5517万元。

净价上涨个券成交跟踪

• H2万科06：剩余期限1.06年，估值价格偏离1.69%，成交规模578万元。
• 25农行二级资本债03B(BC)：剩余期限9.27年，估值价格偏离0.29%，成交规模24638万元。
• 26农行TLAC非资本债01C(BC)：剩余期限9.84年，估值价格偏离0.24%，成交规模5052万元。
• 25电网MTN015：剩余期限8.78年，估值价格偏离0.19%，成交规模1013万元。

二永债成交跟踪

• 25农行二级资本债03B(BC)：剩余期限9.27年，估值价格偏离0.29%，成交规模24638万元。
• 24交行二级资本债02B：剩余期限8.12年，估值价格偏离0.28%，成交规模75284万元。
• 25西安银行二级资本债01：剩余期限3.87年，估值价格偏离0.21%，成交规模1013万元。
• 25中行永续债02BC：剩余期限4.20年，估值价格偏离0.13%，成交规模12121万元。
• 25交行TLAC非资本债03A(BC)：剩余期限2.42年，估值价格偏离0.07%，成交规模19100万元。

商金债成交跟踪

• 26农行TLAC非资本债01C(BC)：剩余期限9.84年，估值价格偏离0.24%，成交规模5052万元。
• 25农行TLAC非资本债03C(BC)：剩余期限9.47年，估值价格偏离0.23%，成交规模7198万元。
• 25交行TLAC非资本债03A(BC)：剩余期限2.42年，估值价格偏离0.07%，成交规模19100万元。
• 25江苏银行科创债01BC：剩余期限4.35年，估值价格偏离0.01%，成交规模22237万元。
• 25河北银行绿色债：剩余期限2.15年，估值价格偏离0.01%，成交规模10044万元。

成交收益率高于5%的个券

• H2万科06：剩余期限1.06年，估值收益率67.14%，成交规模578万元。
• H2万科02：剩余期限0.72年，估值收益率96.60%，成交规模533万元。
• H2万科04：剩余期限0.97年，估值收益率73.34%，成交规模20万元。
• 23万科MTN004：剩余期限1.06年，估值收益率202.13%，成交规模2386万元。
• 17桑德MTN001：剩余期限0.57年，估值收益率488.73%，成交规模102万元。

成交期限分布

非金信用债成交期限分布

• 0.5年内：折价成交占比最高，成交规模370亿元。
• 2-3年：折价成交占比最高，成交规模150亿元。
• 4-5年：折价成交占比最高，成交规模160亿元。
• 其他期限：成交规模相对较少，主要集中在0.5-1年、1-1.5年等区间。

二永债成交期限分布

• 1年内：成交规模最高，达5.0亿元。
• 4-5年：成交规模最高，达36.0亿元。
• 其他期限：成交规模相对较低，主要集中在1-1.5年、2-3年等区间。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：由于统计时间的限制，可能存在数据遗漏或偏差。
2. 高估值个券信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

特别声明

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