高端装备行业专题报告_新制造_新机遇_25页_1mb

中小市值专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于智能制造和汽车电动智能化两大领域，分析了中国制造业转型升级的趋势与机遇，提出重点关注核心零部件国产化替代、智能仓储物流、动力电池回收及智能驾驶等细分市场。

主要观点

1. 智能制造是制造业产业升级的必然选择
   驱动因素包括政策推动、市场驱动和以人工智能为代表的技术进步。智能制造将带来生产、产品、管理、服务等产业链全方位变革。

2. 工业机器人核心部件国产化替代加速

   • RV减速器、伺服电机、控制器等核心部件的国产化进程加快，未来三年减速机国产化替代将显著提速。
   • 国产工业机器人在传统行业应用广泛，但附加值较低，仍需提升技术实力和市场竞争力。

3. 智能仓储物流市场潜力巨大

   • 核心设备如自动分拣机、AVG、自动立体仓库等实现技术突破，国产化替代趋势明显。
   • 系统集成商处于产业链核心地位，发展趋势是从设备制造商向综合解决方案服务商转变。

4. 汽车电动智能化趋势明显

   • 动力电池向高能量密度方向发展，2020年将进入报废高峰期，回收市场布局加速。
   • 智能驾驶产业化加速，ADAS系统成为关键零部件，建议关注拥有核心技术及配套能力的企业。

关键信息

智能制造发展背景

• 中国制造业面临人力成本上升、人口红利消退的压力。
• 2015年“中国制造2025”提出，智能制造成为国家战略。
• 智能工厂的发展阶段从自动化到数字化，再到智能化。

工业机器人核心部件国产化替代

• 2017年中国工业机器人产量占全球三分之一，预计2020年将占全球40%。
• RV减速器、伺服电机、控制器等核心部件仍依赖进口，但国产替代进程加快。
• 国产机器人主要应用于汽车、电子等传统行业，新兴领域如医疗、物流等正在拓展。

智能仓储物流发展趋势

• 智能物流体系由软件、硬件和系统集成构成，发展趋势是由设备制造商向综合解决方案服务商发展。
• 2021年全球仓储和物流机器人市场规模预计达到224亿美元，国内企业正在通过项目经验积累提升竞争力。

动力电池与回收市场

• 动力电池向高能量密度发展，2020年新型锂离子动力电池单体比能量目标为300瓦时/公斤。
• 动力电池回收市场发展潜力巨大，2020年预计市场规模达到100亿元。
• 国内动力电池回收企业如格林美、湖南邦普等占据较大市场份额。

智能驾驶与ADAS

• 智能驾驶产业化加速，2020年L1\L2阶段智能汽车市场占有率将达到30%。
• ADAS系统成为智能驾驶的重要组成部分，国内企业如恒润科技、极目智能等已实现量产。
• 激光雷达、毫米波雷达等智能硬件将成为投资重点。

投资建议

重点公司

• 智能机器人关键零部件：汇川技术、拓斯达、巨星科技、伊之密
• 智能仓储物流：诺力股份、东杰智能、正业科技
• 汽车电动智能：华域汽车、东软集团、宁波高发、赢合科技、方正电机

盈利预测

投资逻辑

• 自上而下优选成长性高的细分领域制造升级机会，把握产业化节奏，关注订单落地和业绩兑现。
• 优选细分行业龙头，关注具备核心技术及配套能力的企业，以及上市公司与行业内初创公司的并购机会。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

风险提示

1. 智能化进程低于预期。
2. 并购商誉减值损失。
3. 海外市场风险。

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