20260115-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

燃料油市场总结

核心内容概览

本总结涵盖国际与国内燃料油市场在2026年1月8日至14日期间的走势分析，包括掉期价、现货价、价差及库存变化等关键指标，结合市场动态与影响因素，提供整体市场趋势的判断。

国际燃料油市场分析

鹿特丹市场

• 3.5% HSFO M1：价格震荡，变化较小，整体维持弱势。
• 0.5% VLSFO M1：价格上升，变化为负，显示市场情绪略有改善。
• HSFO-Brent M1：月差小幅反弹，但整体仍处于低位。
• 10ppm GO M1：价格走弱，变化为负，显示市场承压。
• VLSFO-GO M1：价差维持历史低位，市场供需结构偏弱。
• LGO-Brent M1：价差维持稳定，变化为零。
• VLSFO-HSFO M1：价差震荡，变化为负，显示高硫燃料油相对强势。

新加坡市场

• 380cst M1：价格稳步上升，变化为正，显示市场有所回暖。
• 180cst M1：价格上升，变化为正，市场情绪改善。
• VLSFO M1：价格上升，变化为正，市场需求相对稳定。
• GO M1：价格小幅上升，变化为正，市场支撑力增强。
• 380cst-Brent M1：价差小幅回升，变化为正，显示市场结构改善。
• VLSFO-GO M1：价差维持低位，变化为负，显示低硫燃料油相对弱势。

库存变化

• 新加坡渣油：大幅累库，显示供应增加。
• 高硫浮仓：大幅去库，显示需求上升或供应减少。
• ARA渣油：小幅累库，库存压力不大。
• 富查伊拉渣油：去库，显示供应紧张。
• EIA渣油：小幅累库，市场库存维持稳定。

国内燃料油市场分析

国内FU合约

• FU 01：价格逐步上升，变化为正，显示市场预期改善。
• FU 05：价格持续走高，变化为正，市场热度上升。
• FU 09：价格上升，变化为正，市场结构偏强。
• FU 01-05：价差走弱，变化为负，显示市场波动性增加。
• FU 05-09：价差扩大，变化为正，市场看涨情绪增强。
• FU 09-01：价差扩大，变化为正，显示远期合约相对强势。

国内LU合约

• LU 01：价格稳步上升，变化为正，市场预期改善。
• LU 05：价格上升，变化为正，显示市场热度上升。
• LU 09：价格上升，变化为正，市场结构偏强。
• LU 01-05：价差扩大，变化为正，显示市场看涨情绪增强。
• LU 05-09：价差缩小，变化为负，市场波动性下降。
• LU 09-01：价差缩小，变化为负，显示近期市场趋于稳定。

市场动态与影响因素

• 节前380裂解震荡：市场波动较大，但节后裂解小幅走弱。
• 380月差低点反弹：但同比仍维持弱势，显示市场整体偏弱。
• 欧洲高硫裂解走弱：月差低位震荡，市场情绪偏空。
• 新加坡0.5% VLSFO裂解历史低位震荡：结构转C历史低位，市场供需失衡。
• 新加坡380cst基差历史低位震荡：显示现货与期货价差较小，市场承压。
• 高硫内外价差：维持弱势，显示进口成本优势。
• 低硫内外价差：维持弱势震荡，显示低硫燃料油相对弱势。
• 周末委内冲突升级：对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长。
• 12月底马瑞到岸贴水维持-12左右：显示市场对重质原油的预期偏弱。

结论观点

• 国际燃料油市场：整体维持弱势，但部分品种如0.5% VLSFO M1略有回升，显示市场结构性改善。
• 国内燃料油市场：FU与LU合约价格逐步上升，但价差变化较大，显示市场波动性增强。
• 关注重点：国际高硫燃料油供需变化、委内瑞拉冲突对物流的影响、低硫燃料油与高硫燃料油的价差变化。

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