> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 燃料油 <table><tr><td>日期</td><td>鹿特丹3.5% HSF O掉期 M1</td><td>鹿特丹0.5% VLS FO掉期 M1</td><td>鹿特丹HSFO-Br ent M1</td><td>鹿特丹10ppm G asolid掉期 M1</td><td>鹿特丹VLSFO-G O M1</td><td>LGO-Brent M1</td><td>鹿特丹VLSFO-H SFO M1</td></tr><tr><td>2026/01/08</td><td>311.91</td><td>370.97</td><td>-11.52</td><td>590.00</td><td>-219.03</td><td>19.45</td><td>59.06</td></tr><tr><td>2026/01/09</td><td>325.44</td><td>384.81</td><td>-11.82</td><td>612.35</td><td>-227.54</td><td>21.06</td><td>59.37</td></tr><tr><td>2026/01/12</td><td>319.41</td><td>381.51</td><td>-12.48</td><td>606.35</td><td>-224.84</td><td>19.89</td><td>62.10</td></tr><tr><td>2026/01/13</td><td>338.39</td><td>393.07</td><td>-11.61</td><td>634.60</td><td>-241.53</td><td>21.98</td><td>54.68</td></tr><tr><td>2026/01/14</td><td>337.19</td><td>391.86</td><td>-11.19</td><td>629.00</td><td>-237.14</td><td>21.98</td><td>54.67</td></tr><tr><td>变化</td><td>-1.20</td><td>-1.21</td><td>0.42</td><td>-5.60</td><td>4.39</td><td>0.00</td><td>-0.01</td></tr><tr><td>日期</td><td>新加坡380cst M1</td><td>新加坡180cst M1</td><td>新加坡VLSFO M1</td><td>新加坡 GO M1</td><td>新加坡380cst-Br ent M1</td><td>新加坡VLSFO-G O M1</td><td></td></tr><tr><td>2026/01/08</td><td>336.77</td><td>342.33</td><td>403.30</td><td>76.93</td><td>-6.60</td><td>-165.98</td><td></td></tr><tr><td>2026/01/09</td><td>343.64</td><td>349.39</td><td>413.45</td><td>79.60</td><td>-7.75</td><td>-175.59</td><td></td></tr><tr><td>2026/01/12</td><td>338.12</td><td>346.55</td><td>418.09</td><td>79.92</td><td>-9.22</td><td>-173.32</td><td></td></tr><tr><td>2026/01/13</td><td>346.25</td><td>353.19</td><td>422.84</td><td>81.26</td><td>-8.90</td><td>-178.48</td><td></td></tr><tr><td>2026/01/14</td><td>362.87</td><td>369.94</td><td>430.18</td><td>82.84</td><td>-6.58</td><td>-182.84</td><td></td></tr><tr><td>变化</td><td>16.62</td><td>16.75</td><td>7.34</td><td>1.58</td><td>2.32</td><td>-4.36</td><td></td></tr></table> 新加坡燃料油现货 <table><tr><td>日期</td><td>FOB 380cst</td><td>FOB VLSFO</td><td>380基差</td><td>高硫内外价差</td><td>低硫内外价差</td></tr><tr><td>2026/01/08</td><td>334.21</td><td>403.42</td><td>-1.90</td><td>15.6</td><td>11.3</td></tr><tr><td>2026/01/09</td><td>340.95</td><td>413.62</td><td>-1.43</td><td>13.8</td><td>13.7</td></tr><tr><td>2026/01/12</td><td>337.29</td><td>417.42</td><td>-1.22</td><td>14.4</td><td>12.2</td></tr><tr><td>2026/01/13</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>13.4</td><td>15.8</td></tr><tr><td>2026/01/14</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>13.0</td><td>16.0</td></tr><tr><td>变化</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-0.4</td><td>0.2</td></tr></table> 国内FU <table><tr><td>日期</td><td>FU 01</td><td>FU 05</td><td>FU 09</td><td>FU 01-05</td><td>FU 05-09</td><td>FU 09-01</td></tr><tr><td>2026/01/08</td><td>2377</td><td>2450</td><td>2402</td><td>-73</td><td>48</td><td>25</td></tr><tr><td>2026/01/09</td><td>2426</td><td>2502</td><td>2461</td><td>-76</td><td>41</td><td>35</td></tr><tr><td>2026/01/12</td><td>2436</td><td>2465</td><td>2452</td><td>-29</td><td>13</td><td>16</td></tr><tr><td>2026/01/13</td><td>2451</td><td>2469</td><td>2467</td><td>-18</td><td>2</td><td>16</td></tr><tr><td>2026/01/14</td><td>2513</td><td>2578</td><td>2546</td><td>-65</td><td>32</td><td>33</td></tr><tr><td>变化</td><td>62</td><td>109</td><td>79</td><td>-47</td><td>30</td><td>17</td></tr></table> 国内LU <table><tr><td>日期</td><td>LU 01</td><td>LU 05</td><td>LU 09</td><td>LU 01-05</td><td>LU 05-09</td><td>LU 09-01</td></tr><tr><td>2026/01/08</td><td>2960</td><td>2903</td><td>2938</td><td>57</td><td>-35</td><td>-22</td></tr><tr><td>2026/01/09</td><td>3055</td><td>3018</td><td>3042</td><td>37</td><td>-24</td><td>-13</td></tr><tr><td>2026/01/12</td><td>3088</td><td>3019</td><td>3050</td><td>69</td><td>-31</td><td>-38</td></tr><tr><td>2026/01/13</td><td>3112</td><td>3063</td><td>3081</td><td>49</td><td>-18</td><td>-31</td></tr><tr><td>2026/01/14</td><td>3159</td><td>3087</td><td>3112</td><td>72</td><td>-25</td><td>-47</td></tr><tr><td>变化</td><td>47</td><td>24</td><td>31</td><td>23</td><td>-7</td><td>-16</td></tr></table> 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡。新加坡 $0.5\%$ 裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡。库存方面，新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库。周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持-12左右。高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局。 结论观点： 鹿特丹 $3.5\%$ HSFO M1 鹿特丹 $0.5\%$ VLSFO M1 鹿特丹VLSFO-GOM1 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 新加坡180cst 新加坡超低硫燃料油基差 高硫内外价差 FU 01-05 FU 09-01 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我可不承担任何责任。我可在为您提供服务的已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分内容。内容、对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 鹿特丹 $3.5\%$ HSFO-Brent M1 鹿特丹10 ppm GO M1 LGO-Brent M1 新加坡380cst-Brent M1 新加坡380cst基差 新加坡VLSFO-GOM1 低硫内外价差 FU 05-09