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华宝期货黑色产业链周报总结

1. 整体市场情况

上周黑色产业链总体呈现震荡偏强格局，各品种走势分化，成材低位盘整，铁矿石和焦煤表现较强，而铁合金则维持震荡盘整。市场对需求预期减弱，宏观因素影响平平。

2. 成材分析

• 最新情况：成材基本面变化不大，供需仍处于供强需弱状态，钢价低位运行。供应端高炉产能利用率维持在90.79%高位。
• 需求预期：需求端已进入传统淡季，未来需求下滑可能继续。出口政策若保持宽松，将对价格提供一定支撑。
• 价格区间：建议反弹试空。

3. 铁矿石分析

• 供需动态：外矿发运整体维持高位，6月是发运旺季；但到港量环比或增加较大，市场预期供应增加对盘面运行形成压制。
• 需求预期：国内铁水产量止跌企稳，高炉利润较好，给铁矿石提供了需求支撑。
• 市场观点：建议区间操作，建议价格区间参考：i2509合约695～720元/吨，外盘FE07合约93～96美元/吨，关注成材库存变化和钢厂利润水平。

4. 煤焦分析

• 焦煤：供应边际收紧，进口量下降，国内煤矿开始复产，焦煤在短期供应方面收窄。价格支撑增强，短期震荡上行。
• 焦炭：钢厂推出了第4轮提降，1-5月焦煤焦炭进口同比大幅下降，表明供应端的约束开始显现。内蒙焦煤进口清零，短期行情震荡偏强。

5. 铁合金分析

• 硅锰：供应端持续增加，库存处于年内高位，前期对价格的支撑作用边际减弱；需求端虽保持一定韧性，但价格承压。
• 硅铁：开工小幅回暖，库存处于中性水平，基本面暂无明显驱动。
• 市场观点：整体以震荡盘整为主，建议在区间内窄幅操作。

6. 市场风险提示

• 成材库存变化
• 下游需求是否超预期
• 政策变化，包括关税、美联储政策、中国政治局会议等
• 市场预期带来的情绪性波动