20170514-东方证券-餐饮旅游行业_板块渐企稳_继续坚定把握龙头_13页_1mb

旅游行业周报总结

核心内容

本周旅游行业整体表现弱于大盘，强于创业板，行业指数下跌1.28%。其中，景区板块跌幅最大（1.63%），酒店板块跌幅达2.83%。尽管整体市场表现不佳，但行业基本面依然向好，部分龙头个股表现强劲，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 行业整体表现：本周沪深300指数上涨0.08%，创业板指数下跌2.40%。旅游行业指数下跌1.28%，弱于大盘，但强于创业板。
• 板块内部表现：景区、酒店、旅行社、餐饮等子板块均出现下跌，但跌幅不一，其中酒店板块跌幅最大。
• 个股表现：涨幅较大的个股包括首旅酒店、宋城演艺、中青旅、国旅联合和中国国旅，跌幅较大的包括众信旅游、西安旅游、西藏旅游、桂林旅游和三特索道。
• 市场情绪：尽管行业整体承压，但部分优质龙头股在市场调整中展现出较强的抗跌能力，被认为是价值投资者较好的介入机会。

关键信息

行业要闻

1. “一带一路”出境游热度上升：2016年中国赴“一带一路”沿线国家出游人次为2015年的2.7倍，高于出境游整体水平。
2. 雄安新区旅游热度居首：河北4月份旅游热度指数显示，雄安新区位列第一。
3. 母亲节带动周边游：途牛数据显示，母亲节成为周边游的催化剂，短途游和古镇、赏花、山水类旅游产品最受欢迎。

上市公司动态

1. 云南旅游：控股股东完成工商变更，法定代表人变更为张睿，股东变更为华侨城（云南）投资有限公司（持股51%）和云南省国资委（持股49%）。
2. 大连圣亚：通过2016年度权益分派方案，向全体股东派发现金红利。
3. 桂林旅游：决定不再降价出售丰鱼岩公司51%股权及债权，出售事项终止。
4. 首旅酒店：2016年净利润同比增长110.66%，并计划在中高端酒店领域持续扩张。
5. 华住集团：2017年第一季度ADR增长5.2%，平均入住率提升至83.9%，RevPAR达152元人民币。

投资建议与推荐标的

• 短期推荐：黄山旅游、峨眉山A、中青旅，这些公司具备内生性业绩复苏和外延拓展的潜力。
• 中长期价值推荐：中国国旅、丽江旅游、宋城演艺。
• 弹性关注：三特索道、云南旅游、桂林旅游。
• 中端酒店与出境游：锦江股份、首旅酒店、凯撒旅游、众信旅游值得关注。

投资策略主线

1. 国企改革受益标的：中国国旅、锦江股份、云南旅游、首旅酒店。
2. 东部休闲游与周边游标的：黄山旅游、中青旅、宋城演艺、三特索道。
3. 中西部景区龙头：峨眉山A、丽江旅游、桂林旅游。
4. 酒店结构性复苏与出境游恢复信号：锦江股份、首旅酒店、凯撒旅游、众信旅游。

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能对旅游板块造成影响。
• 突发性事件及天气因素：可能限制旅游活动，影响业绩表现。
• 个股并购重组不达预期：可能导致公司发展计划受阻。

附录：业绩预测与估值汇总

A股上市公司

香港上市公司

投资评级与定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：该股票不在研究覆盖范围内，或因缺乏足够研究依据未给予评级。
• 暂停评级：存在重大不确定性或潜在利益冲突，暂停给予评级。

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