20170611-东方证券-餐饮旅游行业周报_板块强势反弹_继续看好各子行业龙头_14页_1mb

旅游行业周报总结

核心内容

本周旅游行业整体表现强劲，行业指数上涨3.02%，高于沪深300和创业板指数。各子行业表现分化，景区和旅行社板块涨幅较大，分别为3.13%和4.23%，而酒店板块小幅下跌1.68%。餐饮板块也保持上涨趋势，涨幅达3.26%。

主要观点

• 行业整体表现：旅游板块在多重利好政策和节假日效应推动下，迎来强势反弹，展现出良好的增长潜力。
• 政策支持：中法旅游合作、中国—欧盟旅游年、一带一路倡议等政策持续推动旅游行业国际化发展。
• 市场机会：小长假持续催化国内游热情，二季度低基数下反弹性增长确定性强，三季度旺季效应有望进一步显现。
• 重点推荐：中国国旅、中青旅、首旅酒店和黄山旅游等子行业龙头表现强势，被重点推荐；宋城演艺、峨眉山A和丽江旅游等中长期价值标的也受到关注。
• 细分领域机会：中端酒店和出境游板块复苏迹象明显，建议把握相关龙头的布局机会。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数上涨2.57%，创业板指数上涨2.80%。
• 餐饮旅游行业指数上涨3.02%，涨幅高于大盘。
• 景区版块上涨3.13%，旅行社版块上涨4.23%，酒店板块下跌1.68%，餐饮板块上涨3.26%。
• 个股表现：首旅酒店、岭南控股、峨眉山A、西藏旅游和众信旅游涨幅较大；新都退、云南旅游、大连圣亚、西安旅游和国旅联合跌幅较大。

行业要闻

1. 李金早在法国波尔多出席中法旅游交流合作座谈会，推动双方在多个领域深化合作。
2. 李克强总理与欧盟委员会主席容克共同为2018“中国—欧盟旅游年”标识揭牌，强化旅游外交。
3. “中亚区域丝绸之路旅游与可持续发展”国际峰会在哈萨克斯坦阿拉木图召开，推动中哈旅游合作。
4. 贵州推进3A以上景区明码标价全覆盖，提升旅游透明度。
5. 江苏对7家A级景区开罚单，推动旅游市场规范化。

上市公司重点公告

• 峨眉山A：管理层调整，聘任新高管并有多位董事辞职。
• 西安旅游：因重大资产重组继续停牌。
• 岭南控股：召开临时股东大会，审议多项议案。
• 长白山：召开年度股东大会。
• 北部湾旅：完成旅游产业基金工商变更，签署海上旅游装备合作协议。
• 中国国旅：公布2016年年度权益分配方案。
• 腾邦国际：延期股票回购，延长至2018年6月7日。
• 云南旅游：增加2017年度银行融资额度至40亿元。

投资建议

• 短期推荐：中国国旅、中青旅、首旅酒店、黄山旅游等表现强势的子行业龙头。
• 中长期推荐：宋城演艺、峨眉山A、丽江旅游等具有持续增长潜力的公司。
• 弹性标的：三特索道、云南旅游、桂林旅游、大连圣亚。
• 其他机会：中端酒店复苏、出境游回暖，建议关注锦江股份、首旅酒店、凯撒旅游、众信旅游等。

风险提示

1. 系统性风险：市场波动可能影响板块整体表现。
2. 突发性因素：天气、突发事件等可能限制旅游出行。
3. 并购重组不达预期：可能影响公司发展和资源整合进度。

行业投资策略（2017年全年）

1. 国企改革受益标的：中国国旅、首旅酒店、锦江股份、云南旅游、大连圣亚等。
2. 东部休闲游与周边游：黄山旅游、中青旅、宋城演艺、三特索道等。
3. 中西部景区龙头：峨眉山A、丽江旅游、桂林旅游等。
4. 酒店与出境游：锦江股份、首旅酒店、凯撒旅游、众信旅游等。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：未在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。

信息披露

• 东证资管持有三特索道1%以上股份。
• 东方证券自营持有中青旅1%以上股份。

附录：A股及港股旅游类公司估值汇总

证券代码	证券简称	收盘价/元	总市值/亿元	EPS 2015A	EPS 2016E	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2015A	PE 2016E	PE 2017E	PE 2018E
000978.SZ	桂林旅游	9.09	32.73	0.08	0.02	0.19	0.24	443.07	454.50	47.84	37.88
002159.SZ	三特索道	23.05	31.96	0.31	-0.39	0.16	0.29	-59.26	-59.10	144.06	79.48
600054.SH	黄山旅游	17.80	116.23	0.4	0.47	0.56	0.66	37.78	37.87	31.79	26.97
600138.SH	中青旅	20.30	146.94	0.41	0.67	0.74	0.92	30.39	30.30	27.43	22.07
601888.SH	中国国旅	59.38	579.69	1.54	1.85	2.19	2.62	32.06	32.10	27.11	22.66
300144.SZ	宋城演艺	21.87	317.69	0.43	0.62	0.78	0.89	35.21	35.27	28.04	24.57
000888.SZ	峨眉山A	12.70	66.92	0.36	0.36	0.47	0.57	35.00	35.28	27.02	22.28

香港上市公司

证券代码	证券简称	收盘价/元	总市值/亿元	EPS 2015A	EPS 2016E	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2015A	PE 2016E	PE 2017E	PE 2018E
0069.HK	香格里拉(亚洲)	12.76	456.81	0.03	0.00	0.00	0.00	55.54	0.00	0.00	0.00
0308.HK	香港中旅	2.23	2.70	0.06	0.09	0.11	0.12	34.50	24.32	21.23	18.52
2255.HK	海昌海洋公园	1.61	65.56	0.05	0.05	0.06	0.07	28.66	28.29	25.66	21.02

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