2016年-CEPS欧洲政策研究中心_Leverage_vs_Risk_32页_1mb

总结：Total Assets 与 Risk Weighted Assets 对 MREL 要求的影响

核心内容

本研究探讨了在计算 MREL（最低自有资金和可兑付负债要求）时，使用“总负债加自有资金”（Total Liabilities plus Own Funds, TLOF）、“风险加权资产”（Risk-Weighted Assets, RWA）和“杠杆敞口”（Leverage Exposure）作为分母对不同银行类型的影响。研究基于 2014 年末 90 家欧元区银行的数据，这些银行均受单一解决机制（Single Resolution Board, SRB）直接监管。

主要观点

• MREL 的定义与目的：MREL 是确保银行在危机中能够通过“债转股”（bail-in）吸收损失，而不是依赖纳税人救助。它目前以“总负债加自有资金”为基础，但 EBA 的监管技术标准（RTS）也允许使用 RWA 和杠杆敞口作为分母。
• 不同分母的差异：RWA 与 TLOF 和杠杆敞口相比，其在资产中的占比更小，因此在计算 MREL 时，RWA 基础的资本比率需要更高才能达到相同的效果。杠杆敞口与总负债加自有资金更为接近，因此其对 MREL 的影响更小。
• 分母对 MREL 分配的影响：使用不同的分母会导致 MREL 的分配结果存在显著差异，尤其是对于系统重要性银行（如 G-SIBs、G-SIIs 和 O-SIIs）、大型银行、市场导向型银行和公共所有银行。

关键信息

1. 数据与样本

• 研究基于 EBA 2015 年的“欧盟范围透明度计划”数据。
• 样本涵盖 90 家欧元区银行，总资产约 21.7 万亿美元，占欧元区银行总资产的 80% 至 90%。
• 数据主要来自 2014 年末的银行财务报表和 EBA 披露信息。

2. 分母类型与影响

• 风险加权资产（RWA）：

  • RWA 占总资产的比例平均为 42%，标准差为 19%。
  • 系统重要性银行的 RWA 比例较低，如 G-SIBs 平均为 33%，G-SIIs 为 35%，O-SIIs 为 40%。
  • 风险权重因银行类型而异，零售银行的平均风险权重最高（57%），而市场导向型银行和投资银行的风险权重较低。

• 杠杆敞口：

  • 杠杆敞口与总资产的比例平均为 100%，标准差为 9%。
  • 杠杆敞口在计算 MREL 时更为稳定，其与总资产的关联性更强，因此对 MREL 的影响相对较小。
  • 极端值范围从 80% 到 124%，表明杠杆敞口在不同银行间存在较大差异，但总体波动性较低。

• 总负债加自有资金（TLOF）：

  • TLOF 占总资产的比例平均为 90% 至 104%，标准差为 1.5%。
  • 该指标在计算 MREL 时较为稳定，但其与杠杆敞口和 RWA 的关系较为紧密，因此可能不会显著改变 MREL 的分配。

3. 银行分类变量

• 监管分类：系统重要性银行（G-SIBs、G-SIIs 和 O-SIIs）的 RWA 比例较低，表明其在危机中更可能被要求使用 MREL 进行有序解决。
• 银行规模：小型银行的 RWA 比例较高，大型银行的 RWA 比例较低，且大型银行的平均 RWA 比例比中型银行低约 1%。
• 业务模式：零售银行（尤其是传统零售银行）的 RWA 比例最高，而投资银行和批发银行的 RWA 比例较低。
• 所有权结构：公共所有银行的 RWA 比例较低，因为其对政府和机构的低风险加权敞口；而私人所有银行的 RWA 比例较高。

4. MREL 与 TLAC 的关系

• MREL 由 EBA 的 RTS 规定，包括 RWA、杠杆敞口和 TLOF 三个分母。
• TLAC 是 MREL 的全球等价物，仅适用于 G-SIBs，基于 RWA 和杠杆敞口计算。
• MREL 的计算需考虑不同分母的相对大小和资本缓冲，其中 RWA 基础的 MREL 要求更高，而杠杆敞口和 TLOF 更接近实际资产规模。

5. 政策建议

• 当前 MREL 的计算方式可能过于复杂，考虑简化为仅基于杠杆敞口或 TLOF。
• 需要重新评估 RWA 是否能够准确反映银行风险，因为其对政府和机构的敞口风险权重偏低，可能导致资本要求不足。
• 在危机中，资产风险趋于集中，因此需要更强的资本缓冲，如基于 TLOF 的 MREL。

结论

研究发现，不同分母对 MREL 的分配影响显著。RWA 的波动性较大，而杠杆敞口和 TLOF 更具稳定性。系统重要性银行、大型银行、市场导向型银行和公共所有银行在 RWA、杠杆敞口和 TLOF 的比例上存在明显差异，因此 MREL 的计算方式需考虑这些因素以确保公平和有效的风险吸收能力。