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棕榈油货周报总结

核心内容

当周（20251208-1212），棕榈油市场整体呈现下跌趋势，主要受到马来西亚11月库存高企、出口疲软以及国内需求不佳的影响。内外盘棕榈油期价在周内震荡走弱，现货市场同样承压，基差维持正值但波动不大。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• 主力合约：棕榈油 p2605 期货价格周内小幅震荡走弱，收于 8552元/吨，较上周结算价下跌 228元/吨，跌幅 2.6%。
• 价格区间：最高价 8810元/吨，最低价 8482元/吨。
• 持仓量：周度持仓 37.53万手，较上周增加 10.02万手。
• 成交量：周度成交 183.85万手。

1.2 品种行情

2. 现货市场

2.1 现货行情和基差数据

• 现货均价：国内各港口24度棕榈油现货均价为 8623元/吨，较上周末（12月5日）下跌 175元/吨。
• 基差：周度内基差维持正值，但波动不大，显示现货与期货价格间存在一定的价差。

2.2 注册仓单

• 当周仓单：棕榈油注册仓单为 950手，较上周五增加 498手。
• 趋势：仓单数量季节性波动，反映市场参与者对未来的预期和操作策略。

3. 影响因素

3.1 外盘行情

• 马来西亚BMD期货：主力合约周内震荡下跌，报收于 44018林吉特/吨，较上周末结算价下跌 2.71%。
• 趋势：外盘走势对国内市场形成一定压力。

3.2 供应端

• 产量：马来西亚11月产量 193.55万吨，环比下降 5.3%，低于市场预期。
• 出口：11月出口 121.28万吨，环比大降 28.13%，表现疲软。
• 库存：11月末库存 284万吨，环比增长 13.04%，为近六年最高水平。
• 天气影响：近期马来西亚降雨较多，部分区域出现洪灾，影响产量；印尼部分地区沿海仍有较多降雨，可能对后续产量产生一定影响。

3.3 需求端

• 国内库存：截至12月10日，国内棕榈油库存 73.6万吨，周环比增加 1.7万吨，连续第五周增长。
• 需求疲软：国内需求不佳，现货成交疲弱，北方天气寒冷，成交以南方刚需为主。

4. 行情展望

• 短期走势：内外棕榈油周内维持区间震荡下跌，市场缺乏明显驱动因素。
• p2605合约：预计短期内价格将低位震荡整理。
• 关注点：需密切关注马来西亚12月产量减产的实际进度及去库表现，这将对价格走势产生重要影响。

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