20240830-瑞达期货-棕榈油市场周报_库存压力逐渐增加_棕油上行或将受限_21页_7mb

棕榈油市场周报总结

市场概况

本周棕榈油市场呈现震荡态势。大连棕榈油主力2501合约上涨4.38%，收报7812元/吨；国内广东现货价格上涨80元/吨至8040元/吨。整体上行空间受限，主要受库存压力增加和需求疲软的影响。本周数据显示，供应端产量减少但出口需求不足，需求端虽有增长但整体转弱，导致价格回调风险加大。策略建议关注豆棕价差倒挂风险，谨慎持仓。

供应情况

马来西亚棕榈油产量因单产减少而下降，8月1-25日出口量较7月同期减少，ITS和SGS数据均显示出口疲软。国内库存小幅上升，截至8月23日全国商业库存增至59.793万吨，环比增幅26.3%。进口利润震荡下跌，内外价差扩大，削弱进口竞争力。

需求分析

需求端，马来西亚2023/24年度食用和工业用量均较去年增长；印尼和中国需求也有提升，但整体需求转弱限制价格上涨。国内豆油和菜油库存小幅下降，但价格双双上涨，对棕榈油形成部分替代压力。豆棕和菜棕现货价差缩小，期货价差亦紧缩，反映市场性价比下降。

期权市场

期权市场数据显示棕榈油09合约波动率变化，历史波动率和隐含波动率微笑曲线显示波动性较高，但市场对价格变动反应有限。

市场展望

总体看，库存压力和需求疲软使棕榈油上行受限，市场震荡为主，建议暂时观望，密切关注库存数据和豆棕价差变化。

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