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文字早评总结（2026/03/09）

核心内容概述

本报告汇总了2026年3月9日的市场分析，涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个板块，重点分析了市场行情、策略观点及关键影响因素。

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宏观金融类

行情资讯

1. 两会首提“算电一体”，相关个股受到市场热议；
2. 伊朗摧毁4台美军“萨德”系统雷达，驻韩美军基地运输机异动，或向中东转移“爱国者”；
3. 阿拉伯联合酋长国和科威特已开始削减石油产量；
4. 深圳市龙岗区人工智能署就OpenClaw&OPC发展公开征询意见。

基差年化比率

• IF：当月7.50% / 下月4.95% / 当季8.74% / 隔季6.69%
• IC：当月10.92% / 下月7.70% / 当季13.19% / 隔季9.63%
• IM：当月10.87% / 下月8.93% / 当季15.74% / 隔季11.40%
• IH：当月2.19% / 下月1.31% / 当季2.69% / 隔季3.78%

策略观点

• 美伊冲突扰动全球风险偏好，油价上涨、美联储降息预期减弱，美债收益率快速攀升；
• 国内两会延续适度宽松的货币政策和更积极的财政政策；
• 建议关注战局转变，注意控制风险；
• 基本面显示2月PMI制造业景气度回落，经济恢复动能待观察；
• 避险情绪利好债市，但若冲突持续时间超预期，通胀压力或使债市承压；
• 债市预计延续震荡，需关注股市行情和通胀预期。

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贵金属

行情资讯

• 沪金涨0.89%至1151.16元/克，沪银涨1.88%至21692元/千克；
• COMEX金涨2.02%至5181.30美元/盎司，COMEX银涨3.06%至84.70美元/盎司；
• 美国2月非农就业人口减少9.2万人，失业率录得4.4%，为2025年12月以来新高；
• 市场预期美联储将推迟至9月降息。

策略观点

• 短期地缘政治对金银价格带来提振，但美伊冲突加剧可能传导至通胀指标；
• 贵金属价格或阶段性受压制，建议谨慎看空；
• 沪金参考区间：1100-1200元/克，沪银参考区间：20500-22000元/千克。

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有色金属类

铜

• 伦铜3M合约微升0.08%至12869美元/吨，沪铜主力合约收至100250元/吨；
• LME库存增加2125吨，注销仓单比例下滑；
• 国内上期所库存增加3.4万吨至42.5万吨；
• 策略：沪铜参考区间98000-102000元/吨，伦铜3M参考区间12600-13000美元/吨；
• 短期铜价下方仍有支撑，建议关注TC低位运行及下游需求回升。

铝

• 伦铝3M合约收涨4.21%至3431美元/吨，沪铝主力合约收至25180元/吨；
• LME库存环比减少0.2万吨至45.7万吨，注销仓单比例下滑；
• 策略：沪铝参考区间24800-26000元/吨，伦铝3M参考区间3350-3600美元/吨；
• 铝价有望维持偏强，建议关注供应紧张及国内需求恢复。

锌

• 沪锌指数收跌1.04%至24295元/吨，伦锌3S跌55至3256.5美元/吨；
• 国内锌锭社会库存小幅上升；
• 策略：锌价存在向下突破风险，短期宽幅震荡，参考区间24000-26000元/吨。

铅

• 沪铅指数收跌0.02%至16781元/吨，伦铅3S涨1.5至1949.5美元/吨；
• 国内铅锭社会库存小幅上升；
• 策略：铅价短期止跌企稳，后续供应收窄有望回升，参考区间16500-17000元/吨。

镍

• 沪镍主力合约收报137550元/吨，较前日上涨0.30%；
• 现货市场俄镍升水收窄，金川镍升水下跌；
• 策略：短期震荡运行，参考区间12.0-16.0万元/吨，伦镍参考区间1.6-2.0万美元/吨；
• 建议高抛低吸。

锡

• 沪锡主力合约收报393190元/吨，较前日下跌0.12%；
• 供给端春节后恢复偏慢，需求端尚未释放；
• 策略：短期宽幅震荡，参考区间37-45万元/吨，伦锡参考区间47000-54000美元/吨；
• 建议观望。

碳酸锂

• 沪锂指数上涨0.13%至154580元，周内下跌11.03%；
• 基差走弱，库存去化收窄；
• 策略：短期震荡，参考区间148000-164000元/吨；
• 建议关注下游备货节奏及现货市场升贴水变化。

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黑色建材类

钢材

• 螺纹钢主力合约涨0.422%至3088元/吨，热轧板卷涨0.654%至3230元/吨；
• 供应端压力明显，库存维持高位；
• 策略：短期震荡偏弱，参考区间14000-14400元/吨；
• 建议关注工地复工率及水泥、建材日耗等高频指标。

铁矿石

• 铁矿石主力合约（I2605）涨1.71%至772元/吨；
• 海外供给高位波动，国内库存维持低位；
• 策略：短期震荡，参考区间2750-2950元/吨；
• 建议关注几内亚矿山减产及冶炼端供应收缩。

不锈钢

• 不锈钢主力合约收14205元/吨，涨0.71%；
• 社会库存下降，供应端压力有所缓解；
• 策略：参考区间14000-14400元/吨；
• 建议关注下游需求恢复情况。

铸造铝合金

• 铸造铝合金AD2604合约收跌0.6%至23280元/吨；
• 成本端走强，下游需求改善；
• 策略：短期可能走强，参考区间22500-24000元/吨；
• 建议关注原料供应及下游需求变化。

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能源化工类

橡胶

• RU和NR胶价受原油上涨带动；
• 策略：短期反弹为主，建议灵活应对，关注做多机会；
• 建议关注地缘冲突及后续影响。

原油

• INE原油期货收跌0.14%至664.80元/桶；
• 策略：单边推荐原油偏空，关注跨区价差及进口变化；
• 建议关注中东局势及原油进口变化。

甲醇

• EG05合约上涨193元至4377元；
• 策略：短期反弹，建议逢高止盈；
• 关注国内装置投产及进口变化。

尿素

• 主力合约上涨16元至1830元；
• 策略：逢高空配，关注出口退税取消及下游需求变化；
• 建议关注国内装置投产及需求变化。

纯苯&苯乙烯

• 纯苯上涨240元，苯乙烯上涨253元；
• 策略：关注做多机会，短期反弹；
• 建议关注PXN走势及下游需求变化。

PVC

• PVC05合约上涨260元至5276元；
• 策略：短期反弹，关注PE与PP价差；
• 建议关注进口变化及国内装置投产。

聚乙烯（PE）

• 主力合约上涨298元至7691元；
• 策略：短期反弹，关注农膜原料库存；
• 建议关注PE与PP价差及国内装置投产。

聚丙烯（PP）

• PP主力合约上涨339元至7797元；
• 策略：短期反弹，关注5-9价差；
• 建议关注二季度增产及下游需求变化。

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农产品类

生猪

• 猪价部分下跌，局部略涨；
• 策略：短期弱稳，关注饲料涨价影响；
• 建议关注近端反弹抛空。

鸡蛋

• 蛋价部分上涨，部分持稳；
• 策略：短期震荡，关注远端成本支撑；
• 建议关注近端反弹抛空。

豆菜粕

• 巴西产量下调，美豆出口销售好转；
• 策略：短期反弹，建议等待回调再买入；
• 建议关注巴西产量及美豆出口情况。

油脂

• 马来西亚棕榈油产量、出口量、库存均有所变化；
• 策略：中线看涨，关注地缘冲突及库存变化；
• 建议关注中国及印度库存变化。

白糖

• 印度产糖量同比增加，巴西产量持平；
• 策略：不宜过分看空，关注4月后甘蔗制糖比调整；
• 建议逢低少量参与多单。

棉花

• 全球2026/27年度棉花产量预估下滑4%，消费量持稳；
• 策略：关注3月下游开机情况，建议逢低买入；
• 建议关注进口情况及国内需求变化。

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免责声明

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研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心工作	-
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组4人	铜、铝、铸造铝合金、氧化铝、烧碱
曾宇轲	分析师	-	碳酸锂
张世骄	分析师	-	铅、锌
刘显杰	分析师	-	镍、锡、不锈钢
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组2人	宏观、贵金属
程靖茹	分析师	-	国内宏观、国债
陈张滢	分析师、组长	黑色建材组3人	煤炭、铁合金、玻璃、纯碱
万林新	分析师	-	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	-	钢材
张正华	分析师	能源化工组2人	橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC
严梓桑	分析师	-	油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素
王俊	分析师、组长	农产品组2人	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	-	白糖、棉花、豆粕、油脂
郑丽	研究助理	-	研究支持、研究服务和合规管理