云计算专题报告之二：海外巨头一季度云业务高增，国内多因素共振景气度上行_16页_2mb

云计算行业分析总结

核心内容

2020年5月14日发布的东莞证券研究报告指出，全球及中国云计算行业在疫情背景下展现出强劲的增长势头，行业景气度持续上行。报告重点分析了海外三大云计算巨头（亚马逊、微软、谷歌）一季度业绩表现及资本开支情况，同时关注了上游芯片厂商（如英特尔）的业绩表现，以及国内云计算在政策、资金、企业投入等多方面的利好因素。

主要观点

海外云计算巨头表现强劲

• 云业务收入高增长：亚马逊、微软、谷歌在2020年第一季度云业务收入分别同比增长32.78%、27.28%、52.16%，其中谷歌增速最快。
• 资本开支大幅增长：三大巨头资本开支同比分别增长99.49%、46.86%、29.47%，主要用于支撑云业务发展的基础设施建设。
• 疫情不改企业数字化进程：疫情虽对部分行业造成影响，但企业对云计算的依赖度上升，数字化进程持续推进。谷歌管理层表示企业上云趋势将延续至下半年。

上游芯片厂商业绩超预期

• 英特尔数据中心业务增长显著：2020年一季度数据中心业务收入为69.93亿美元，同比增长42.66%，创近5年新高。
• 信骅科技营收持续增长：2020年1-3月营收同比分别增长11.15%、50.93%、41.85%，显示云基础设施需求旺盛。

国内云计算行业景气度持续上行

• 需求层面：云应用在效率与成本上优于传统模式，企业上云趋势不变，疫情进一步加速了这一进程。
• 政策层面：高层会议频繁提及“新基建”，云计算作为其中重要组成部分，获得政策支持。多地出台相关文件，推动数据中心与云计算发展。
• 资金层面：融资门槛降低，融资渠道拓宽，科技企业受益明显。REITs试点启动，数据中心类项目有望率先落地。
• 公司层面：阿里云宣布未来三年投入2000亿元用于核心技术研发与数据中心建设，腾讯、移动、联通等企业也加大了云业务投入。

关键信息

海外云业务增长数据

• 亚马逊AWS：2020Q1营收102.19亿美元，同比增长32.78%，营收占比达13.54%。
• 微软智能云：2020Q1营收122.81亿美元，同比增长27.28%，营收占比35.07%。
• 谷歌云业务：2020Q1营收27.77亿美元，同比增长52.16%，营收占比6.75%。

资本开支情况

• 亚马逊：一季度资本开支54.28亿美元，同比增长99.49%。
• 微软：一季度资本开支37.67亿美元，同比增长46.86%。
• 谷歌：一季度资本开支60.05亿美元，同比增长29.47%。

国内云计算发展政策

• 多地政府发布支持数据中心和云计算发展的政策文件，如广东、河南、山东、重庆、上海、江西等。
• 《再融资新规》出台，降低融资门槛，鼓励科技企业融资。
• REITs试点启动，数据中心类项目有望率先落地，拓宽企业融资渠道。

重点公司推荐

• 服务器：浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）
• 交换机/路由器：紫光股份（000938）、星网锐捷（002396）
• 云基础设施层：光环新网（300383）、数据港（603881）、宝信软件（600845）、奥飞数据（300738）
• 云平台层：用友网络（600588）、紫光股份（000938）
• 云应用层：用友网络（600588）、广联达（002410）

风险提示

• 疫情反复：可能影响企业上云节奏。
• 国际贸易摩擦：可能对供应链和市场拓展造成压力。
• 政策变化：可能影响行业发展方向。
• 资本开支不及预期：可能制约云业务增长。
• 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。

投资策略

• 维持推荐评级：基于行业景气度持续上行，建议投资者关注云计算产业链各细分领域龙头。
• 关注重点公司：推荐服务器、云基础设施、云平台、云应用等领域的领先企业。

结论

综上所述，全球及中国云计算行业在疫情背景下展现出强劲增长动力，企业上云趋势持续，政策、资金及公司投入均对行业形成有力支撑，未来增长可期。建议投资者把握行业机遇，关注核心企业。