2017-国内婴幼儿奶粉行业深度报告：需求回暖、供应收缩，龙头受益_30页-2mb

国内婴幼儿奶粉行业深度分析报告总结

核心内容

本报告分析了中国婴幼儿奶粉行业的现状与未来趋势，指出行业已进入平稳增长期，需求端和供给端均受到政策和市场因素的深刻影响。报告强调了全面二孩政策和“第三次婴儿潮”回声期对奶粉需求的拉动作用，以及奶粉新政和跨境电商新政对行业供给和竞争格局的影响。

主要观点

• 行业增长放缓：2008年后，行业增速逐年下降，2016年仅增长6.39%，但整体仍保持正向增长。
• 需求回暖：全面二孩政策和“第三次婴儿潮”回声期推动出生率提升，预计2017-2020年0-3岁婴幼儿数量年均增长5%。
• 母乳喂养率下降：城镇化、女性就业率和收入增长促使母乳喂养率下降，从而提升奶粉渗透率。
• 供给收缩：奶粉新政和跨境电商新政提高了行业准入门槛，推动市场集中度提升，预计约3/4的中小品牌将退出市场。
• 国产龙头受益：伊利等国产品牌在注册制和渠道下沉方面具有优势，有望在行业洗牌中占据有利位置。

关键信息

需求端

• 全面二孩政策：2016年正式实施，推动新生儿数量增长。
• 第三次婴儿潮：1986-1990年出生的人口逐步进入生育年龄，预计未来3-5年对出生率产生积极影响。
• 0-3岁婴幼儿数量：2016年为5128万，预计到2020年将增长至6548万。
• 人均奶粉消费量：2016年约为1.4罐/月，已接近欧美国家水平，但仍有提升空间。

供给端

• 奶粉新政：2018年起，所有婴幼儿配方乳粉必须获得配方注册证书，每个企业不得超过3个配方系列9种产品配方。
• 跨境电商新政：税率提高至11.9%，削弱了海外品牌的价格优势。
• 市场集中度提升：预计注册制实施后，行业CR5将提升，国内品牌有望占据更大市场份额。

品牌与市场格局

• 注册制影响：预计2018年前，国内品牌数量将从2000多个缩减至约500个，中小品牌让渡市场空间约300-207亿元。
• 渠道分布：母婴渠道占主导地位，三四线城市偏好国产品牌，电商渠道增速快但以中高端品牌为主。
• 重点推荐品牌：伊利股份，2016年市占率约6%，在注册制中表现突出，拥有3家生产许可工厂。

风险提示

• 政策推广不达预期：可能影响行业集中度提升。
• 食品安全问题：可能对消费者信心造成冲击。

图表与数据摘要

• 图1：2002年以来婴幼儿奶粉行业发展历程
• 图2：销量驱动行业增长
• 图3：销量增速变化
• 图4：销售价格变化
• 图5：0-3岁婴幼儿数量稳定
• 图6：人均奶粉消费量提升
• 图7：0-6个月婴幼儿纯母乳喂养率下降
• 图8：一段、二段、三段奶粉消费量
• 图9：国内CR5远低于发达国家
• 图10：本土品牌市占率仅伊利与贝因美超5%
• 图11：安全事件改变竞争格局
• 图12：奶粉需求有望提升
• 图13：人口出生率下降
• 图14：老年人口占比上升
• 图15：劳动力人口下降
• 图16：劳动力人口老龄化
• 图17：生育政策调整历程
• 图18：三次婴儿潮时期
• 图19：2016年出生人口增长
• 图20：0-3岁婴幼儿数量增长
• 图21：人均奶粉消费量与发达国家相当
• 图22：收入与母乳喂养率负相关
• 图23：全球母乳喂养率差异
• 图24：2008年农村母乳喂养率高于城市
• 图25：中国、印度与国际母乳喂养率对比
• 图26：中西部奶粉渗透率低
• 图27：低级别城市贡献母婴店75%以上收入
• 图28：三四线城市偏好国产品牌
• 图29：线上交易规模占比提升
• 图30：海外品牌占据线上市场
• 图31：100-200元是线上主要价格带
• 图32：跨境电商新政梳理
• 图33：保税与直邮模式对比

表格摘要

• 表1：近年来婴幼儿奶粉行业并购事件
• 表2：未来三年0-3岁婴幼儿数量测算
• 表3：注册制推进时间表
• 表4：国内外前5品牌生产许可证数量
• 表5：主要品牌生产许可证信息
• 表6：首批注册制获批品牌及配方
• 表7：中小品牌让渡空间估算（方法一）
• 表8：中小品牌让渡空间估算（方法二）
• 表9：跨境电商新政前后税率变化
• 表10：新政对保税与直邮模式的影响

总结

本报告详细分析了中国婴幼儿奶粉行业在政策、需求和市场格局上的变化。随着全面二孩政策的实施和“第三次婴儿潮”回声期的推动，行业需求有望回暖。同时，奶粉新政和跨境电商新政将推动行业供给收缩，提升市场集中度，国产龙头品牌如伊利股份具备较强的竞争力，有望在行业洗牌中占据优势。