20200906-开源证券-新材料行业中报点评及周报_2020H1新材料板块坚韧增长_军工材料Q2表现突出_23页_2mb

化工行业新材料板块2020年中报及周报分析

核心内容

2020年第二季度，新材料行业在国产替代趋势和下游复工复产的推动下展现出强劲增长。军工材料板块表现尤为突出，成为业绩增长的主要驱动力。同时，半导体材料、OLED材料等细分领域也呈现积极态势。尽管部分出口型新材料企业受海外疫情影响，但其境内收入占比显著提升，增强了抗风险能力。

主要观点

• 整体表现：2020年1-6月，约90%的内需型新材料企业实现业绩同比增长，约78%的企业在2020年第二季度实现环比增长。
• 军工材料：军工材料板块在2020年第二季度实现营业收入41.2亿元，同比增长23.9%，环比增长28.5%；归母净利润7.2亿元，同比增长36.8%，环比增长73.5%。毛利率和净利率均有显著提升，预计军工材料板块将随国防开支增长而持续发展。
• 半导体材料：半导体材料板块在2020年第二季度实现营收120.59亿元，同比增长10.91%，环比增长11.01%。金宏气体、江化微等企业在成长能力和盈利能力方面表现突出。
• 显示材料：显示材料板块在2020年第二季度实现营收66.63亿元，同比增长32.2%，环比增长22.1%。濮阳惠成、八亿时空等公司表现优异，受益于OLED材料商业化应用趋势。
• OLED材料：OLED材料市场持续渗透，带动上游材料需求快速增长。濮阳惠成、瑞联新材等企业布局OLED材料，有望成为新的业绩增长点。
• 尾气处理材料：尾气处理材料板块在2020年第二季度实现营收14.3亿元，同比增长2.6%，环比增长6.3%。艾可蓝等企业表现最佳，受益于政策推动。
• 板块走势：新材料指数本周下跌0.69%，跑赢创业板指数0.24%。半导体材料指数上涨1.45%，跑赢创业板指数2.38%。

关键信息

个股表现

• 周度上涨：建龙微纳、乐凯新材、容大感光、多氟多、扬帆新材位列涨幅前五。
• 周度下跌：欧菲光、维信诺、凯美特气、斯迪克、濮阳惠成位列跌幅前五。

重要公司公告

• 九目化学：OLED显示材料及其它功能性材料项目开工，计划2022年建成，2025年全部竣工。
• 南大光电：拟购买杜邦子公司新型硅前驱体系列的19项专利资产组，提升技术竞争力。
• 江化微：2020年上半年归母净利润同比增长40.38%，表现亮眼。
• 万润股份：2020年上半年营收同比下降3.60%，但公司积极布局OLED材料业务，预计2023年OLED前端材料销售额有望达10亿元。

受益标的

• 半导体材料：彤程新材、万润股份、濮阳惠成等。
• 显示材料：濮阳惠成、八亿时空等。
• 尾气处理材料：艾可蓝、万润股份等。
• 可降解塑料：彤程新材、濮阳惠成等。

风险提示

• 技术突破不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

重点子行业资讯

• 第三代半导体：被写入“十四五”规划，台积电预计三季度营收同比增长20.7%。
• 液晶面板：8月32寸液晶面板价格上涨6美元，液晶电视面板出货量同比下降1%。
• 智能手机：7月出货量同比下降35.5%。
• 光学材料：7月光学台股营收同比下降9.3%，但部分企业如阿科力在COC/COP材料领域表现突出。

图表目录

• 图1：2016年起创业板指数VS新材料指数涨跌幅
• 图2：2016年起创业板指数VS半导体材料指数涨跌幅
• 图3：2016年起创业板指数VS液晶显示指数涨跌幅
• 图4：2016年起创业板指数VS OLED指数涨跌幅
• 图5：2016年起创业板指数VS尾气治理指数涨跌幅
• 图6：约90%的内需型企业2020H1业绩同比增长
• 图7：约78%的内需型企业2020Q2业绩环比增长
• 图8：7家出口型企业2020H1归母净利润同比增长
• 图9：6家出口型企业2020Q2归母净利润环比增长
• 图10：多家出口型企业境内收入占比提升
• 图11：2020Q2新材料各板块营收、利润表现
• 图12：2020Q2新材料各板块毛利率、净利率表现

表格目录

• 表1：重点覆盖标的公司跟踪
• 表2：本周重要公司公告跟踪
• 表3：新材料板块个股7日涨幅前十
• 表4：新材料板块个股7日跌幅前十
• 表5：2019年海外业务收入占比超过60%的10家出口型新材料企业
• 表6：显示材料板块2020Q2营收、利润情况
• 表7：显示材料板块2020Q2毛利率、净利率情况
• 表8：军工材料板块2020Q2营收、利润情况
• 表9：军工材料板块2020Q2毛利率、净利率情况
• 表10：半导体材料板块2020Q2营收、利润情况
• 表11：半导体材料板块2020Q2毛利率、净利率情况
• 表12：尾气处理材料板块2020Q2营收、利润情况
• 表13：尾气处理材料板块2020Q2毛利率、净利率情况