无人机行业系列报告之一：铸利剑，破长空-20231110-银河证券-38页_2mb

铸利剑，破长空 - 无人机行业系列报告总结

核心内容

无人机已成为现代战争的重要组成部分，其应用涵盖侦察、监视、精确打击等多个作战阶段。随着技术进步和地缘政治局势变化，无人机在军事和民用领域均展现出巨大的发展潜力。报告指出，我国应加快无人机产业链自主可控进程，提升装备数量和型号谱系，以应对未来战争需求。同时，民用无人机市场尤其是工业级无人机正快速发展，预计2025年市场规模将达5000亿元。

主要观点

1. 无人机在现代战争中的作用

   • 无人机具备体积小、造价低、零伤亡、隐蔽性强等优势，已在多个战场中发挥重要作用。
   • 俄乌战争显示，尽管无人机被广泛使用，但未形成决定性非对称作战能力，暴露出装备数量不足和性能有限的问题。
   • 无人机可有效提升态势感知能力和打击效率，是未来战场主角之一。

2. 军用无人机市场规模预测

   • 全球军用无人机市场规模预计从2022年的165亿美元增长至2025年的343亿美元，年复合增速达27.6%。
   • 我国军用无人机市场预计2023年采购额约85亿元，2025年或达100至150亿元，复合增速约15至30%。

3. 民用无人机市场发展

   • 全球民用无人机市场规模在2021年超过1600亿元，其中工业级无人机占比约60%。
   • 预计2025年民用无人机市场规模将达5000亿元，工业级无人机占比提升至80%，成为市场增长的主要驱动力。

4. 产业链分析

   • 无人机系统产业链较长，中游制造是产业制高点，尤其在飞控系统、通信系统、任务载荷、动力系统和地面系统方面具有核心竞争力。
   • 产业链自主可控是提升无人机作战效能的关键，我国应加强相关技术储备和产业布局。

5. 军贸需求释放

   • 中小国家对国防重视程度提升，我国无人机凭借性价比和完善的谱系，有望加快军贸需求释放。
   • 2021年中国向16国出口约220架军用无人机，主要市场集中在中东和北非。

关键信息

军用无人机市场

• 全球市场增长：预计2025年全球军用无人机市场规模将达343亿美元，年复合增速27.6%。
• 我国军费占比：假设我国军用无人机采购额占军费比例为0.55%，2023年军费采购额约85亿元。
• 装备数量差距：2021年我国中大型军用无人机装备数量仅为美军的5-8倍，未来发展空间广阔。

民用无人机市场

• 全球市场规模：2021年全球民用无人机市场规模超过1600亿元，预计2025年达5000亿元。
• 工业级无人机：预计2025年工业级无人机市场规模达4000亿元，占比提升至80%。
• 技术发展趋势：多旋翼无人机市场占比下降，固定翼无人机占比提升，体现技术进步和应用场景扩展。

产业链与竞争格局

• 产业链结构：无人机系统产业链包括上游设计研发、中游制造和下游应用，中游制造是关键环节。
• 竞争格局：全球军用无人机市场竞争格局相对集中，美国、以色列、中国等国家占据主导地位。
• 技术发展：美国和以色列在无人机技术上领先，中国在察打一体无人机领域表现突出。

投资建议

• 军用领域：建议关注中无人机（688297.SH）、航天彩虹（002389.SZ）、航天电子（600879.SH）等整机公司，以及晶品特装（688084.SH）、光威复材（300699.SH）等核心分系统配套商。
• 民用领域：建议关注纵横股份（688070.SH）、华测导航（300627.SH）等工业无人机企业。

风险提示

• 装备采购进度不及预期
• 产品价格大幅波动

相关数据

• 全球军用无人机出口份额：2010~2020年，以色列占31%，美国占28%，中国占17%。
• 2023年军费预算：美国8580亿美元，日本513亿美元，德国536亿美元，俄罗斯1224亿美元，沙特阿拉伯689亿美元。
• 无人机类型与特点：包括无人侦察机、无人战斗机、通信中继无人机、电子干扰无人机等，察打一体无人机是当前发展的主要方向。

结论

无人机在现代战争中发挥着越来越重要的作用，其市场前景广阔。我国应加快产业链自主可控，提升装备数量和型号多样性，同时在民用领域加强技术布局，推动工业无人机发展。军贸需求释放节奏加快，我国具备较大的市场潜力和竞争优势。未来，无人机产业将在军+民+贸三轮驱动下快速发展。