【中国银河】无人机行业系列报告之一-铸利剑-破长空_38页_3mb

无人机行业系列报告总结

核心内容

无人机在现代战争中扮演着越来越重要的角色，不仅在前期侦察、战场监视和后续精准打击中展现其优势，还成为未来战场主角之一。俄乌冲突展示了无人机在战场中的应用潜力，但也暴露出俄罗斯在产业链自主可控和产品谱系化方面的不足。我国应加快无人机产业链的自主可控，提升装备数量，构建完整的产品型号谱系，包括高空高速无人侦察机、察打一体无人机和自杀式无人机等。

主要观点

• 无人机具有体积小、重量轻、造价低、零伤亡、使用限制少、隐蔽性好和效费比高等优点，适用于各种战场任务。
• 俄乌战争中，无人机虽被广泛应用，但未能形成决定性影响，主要由于装备数量不足、性能有限及供应链不完善。
• 我国军用无人机采购额占军费比例有望提升至0.55%，预计2023年军费15537亿元，无人机相关采购额约为85亿元，2025年市场规模预计达100至150亿元，CAGR约15至30%。
• 民用无人机市场快速增长，预计2025年市场规模达5000亿元，其中工业级无人机占比将提升至80%，成为市场增长的主要驱动力。
• 无人机系统产业链较长，中游制造是产业制高点，包括飞控系统、通信系统、任务载荷、动力系统和地面系统等，这些是企业的核心竞争力所在。
• 军贸需求随着全球国防预算增长而释放，我国无人机凭借性价比和完善的谱系，有望在军贸市场中占据更大份额。

关键信息

全球军用无人机市场

• 2022年至2025年，全球军用无人机市场规模预计从165亿美元增长至343亿美元，复合增速达27.6%。
• 2025年，全球军用无人机市场占无人机总市场的47%，预计达到343亿美元。

我国军用无人机市场

• 2023年，我国军用无人机市场规模预计达85亿元。
• 2025年，预计市场规模将达100至150亿元，CAGR约15至30%。
• “十四五”期间，我国中大型无人机采购规模有望超过百亿元。

民用无人机市场

• 2021年，全球民用无人机市场规模超过1600亿元，其中工业级无人机占比约60%。
• 2025年，预计市场规模达5000亿元，工业级无人机占比将提升至80%，约4000亿元。
• 2024年，我国工业级无人机市场规模预计约1500亿元，复合增速约58%。

无人机类型与功能

• 军用无人机：包括无人侦察机、无人战斗机、通信中继无人机、电子干扰无人机等，其中察打一体无人机是当前发展重点。
• 民用无人机：分为工业级和消费级，工业级主要用于地理测绘、农林植保、快递物流、警用安防、电力巡检等领域。
• 无人机“蜂群”系统：是当前各国研究重点，具有抗毁性、低成本和功能分布化等优势。

产业链分析

• 无人机系统产业链包括上游设计研发、原材料/原器件生产、中游无人机和地面站集成制造、下游无人机应用。
• 中游制造是产业制高点，涉及飞控系统、通信链路、任务载荷、动力系统、机体材料和地面站系统。
• 无人机技术发展由军事需求驱动，目前全球军用无人机市场竞争格局集中，主要由美国、以色列、英国、俄罗斯和中国等国家主导。

投资建议

• 军用领域：建议关注中无人机（688297.SH）、航天彩虹（002389.SZ）、航天电子（600879.SH）等整机公司，以及晶品特装（688084.SH）、光威复材（300699.SZ）等核心分系统配套商。
• 民用领域：建议关注纵横股份（688070.SH）、华测导航（300627.SH）等公司。
• 军贸领域：我国军贸无人机出口有望进一步扩大，建议关注具备国际竞争力的无人机制造商。

风险提示

• 装备采购进度不及预期。
• 产品价格大幅波动。

行业数据

• 全球军费预算：2023年，美国军费预算达8580亿美元，德国达536亿美元，日本达6.8万亿日元（约510亿美元），俄罗斯达1224亿美元，沙特阿拉伯达689亿美元。
• 军贸出口份额：2010~2020年间，以色列占据31%，美国28%，中国17%，其他25%。

无人机发展现状

• 我国军用无人机：主要集中在空军，装备型号包括“翼龙”、“彩虹”、“无侦”、“攻击”等，数量和类型尚不及美军。
• 美军无人机：种类齐全，技术先进，装备数量和种类均位居世界第一，如“捕食者”、“死神”、“全球鹰”等。
• 以色列无人机：技术源于美国，但创新突出，如“苍鹭TP”、“艾坦”等。
• 英国无人机：技术与种类落后于美国及以色列，但设计理念先进，如“守望者”、“死神”等。
• 俄罗斯无人机：受制裁影响，发展受限，但因俄乌战争需求激增，发展迅速，如“猎户座”、“牵牛星”等。

无人机发展趋势

• 新质新域作战力量：包括社会域、认知域，技术涵盖人工智能、生物交叉、高超声速等。
• 作战方式：从传统有人机主导转向空天融合、有人无人协同，强调智能化和信息化。
• 技术发展：包括飞控系统、通信链路、任务载荷、动力系统、机体材料和地面系统等，均是产业制高点。
• 未来展望：无人机将占美军空军装备的90%，我国军用无人机市场有望突破百亿，军贸需求加快释放。

无人机分类

• 军用无人机：按军事用途可分为靶机、无人侦察机、无人战斗机、通信中继无人机、电子干扰无人机等。
• 民用无人机：按用途可分为工业级和消费级，其中工业级包括地理测绘、农林植保、快递物流、警用安防、电力巡检等。
• 无人机“蜂群”系统：具有分布式组网侦察、集群打击等优势，是未来重点发展方向。

无人机应用案例

• 俄乌战争：无人机被广泛使用，但未能形成决定性影响，暴露装备数量和性能不足。
• 海湾战争：美军利用“捕食者”无人机进行远程精确打击，开创察打一体先河。
• 阿富汗战争：无人机成为直接进行对抗攻击的武器，提升战场生存能力和打击效率。

总结

无人机作为新质新域作战力量，正成为现代战争的重要组成部分。我国在军用无人机市场具有较大的发展潜力，特别是在产业链自主可控和产品谱系化方面。同时，民用无人机市场持续增长，工业级无人机成为主要增长点。随着全球军费预算增长和地缘政治变化，我国无人机行业有望迎来快速发展，成为军+民+贸三轮驱动的重要领域。