20240304-天风证券-美股AI周报_DELL业绩大超预期_AI服务器需求强劲_4页_203kb

美股AI周报（2023.2.26-2023.3.1）总结

核心内容

本报告总结了2023年2月26日至3月1日期间美股市场与AI相关的重要动态，重点分析了部分科技公司的财报表现及AI相关业务的发展趋势，同时涵盖了宏观经济环境与市场指数的变化。

主要观点

1. 市场表现

• 主要股指：本周道琼斯指数下跌0.11%，标普500指数上涨0.95%，纳斯达克指数上涨1.74%，整体市场呈现温和上涨趋势。
• 科技板块：AI相关公司表现分化，Nvidia、AMD等AI硬件和算力公司涨幅显著，而部分AI内容与服务公司如Unity则出现下跌。

2. AI相关公司表现

Dell

• FY24Q4收入为223.18亿美元，超预期0.76%；调整后净利润为16.1亿美元，超预期29.11%。
• CSG业务收入低于预期，但ISG业务超预期增长。
• 公司强调AI优化服务器需求强劲，Q4订单环比增长近40%。
• 公布FY25年度现金分红提高20%。
• 建议关注：AI硬件端的后续情况。

Snowflake

• FY24Q4收入7.75亿美元，超预期1.88%；non-GAAP净利润达1.28亿美元，超预期99.39%。
• 产品收入同比增长33%，专业服务收入不及预期。
• CEO更换为Sridhar Ramaswamy，其在谷歌有丰富经验，凸显公司对AI战略的重视。
• FY25Q1产品收入预期为7.45亿至7.5亿美元，同比增长26%-27%。

Duolingo

• 23Q4总收入达1.51亿美元，超预期2.29%；调整后净利润1210万美元，超预期48.16%。
• DAU增长至2690万，同比增长65%。
• 公司将通过调整运营杠杆提高EBITDA margin。
• 将更加关注家庭订阅模式，并积极使用AI进行内容创作和实验。
• 24Q1预定量预期在1.87-1.9亿美元，收入预期在1.64-1.67亿美元。

Elastic

• FY24Q3总收入略超预期，23Q4总收入达3.28亿美元，超预期2.32%。
• 订阅收入达3.08亿美元，超预期2.90%；ElasticCloud收入同比增长29%。
• ElasticCloud在总收入中占比提升至44%，显示云服务增长潜力。
• 公司预计生成式AI将成为长期收入的重要驱动力。

关键信息

1. AI服务器需求强劲

• Dell的AI服务器订单增长显著，Q4订单环比增长近40%。
• GPU订单交货期延长，显示市场需求旺盛。
• 新产品如H200和GH200正在成为订单的主要组成部分。

2. AI对业务增长的推动作用

• Snowflake、Duolingo和Elastic均表现出AI业务对收入的积极影响。
• Snowflake和Elastic将AI作为长期增长的重要引擎，Duolingo则计划通过AI提升内容创作能力。

3. 市场动态

• 美股AI相关板块表现分化，部分公司如Nvidia、AMD涨幅显著，而Unity、Zscaler等则出现下跌。
• 部分AI内容与服务公司如Duolingo、Snowflake、Elastic表现优于市场预期。

4. 建议关注的股票

• 推荐关注：MSFT、NVDA、ESTC、SNOW、MDB、CFLT、SHOP、DUOL、VRT。

风险提示

• 宏观经济不及预期：若全球经济未能软着陆，可能对市场构成不利影响。
• 企业盈利不及预期：在衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。
• 通胀快速上行：通胀上升可能抑制消费能力，影响市场表现。

结论

AI技术持续推动美股科技企业增长，尤其在服务器、云服务和内容创作等领域表现突出。尽管宏观经济存在不确定性，AI相关业务仍展现出强劲的市场需求和增长潜力。建议投资者持续关注AI硬件和软件公司的表现，同时警惕潜在的宏观经济和通胀风险。