20251107-弘业期货-郑棉_利多暂出尽_续涨显乏力_24页_1mb

郑棉分析总结

此次分析基于弘业期货农产品研究团队的报告，焦点在于郑棉（郑州商品交易所棉花期货）的当前走势。核心观点是“利多暂出尽，续涨显乏力”，意味着短期内利好因素已基本消退，连续上涨动力不足。

新疆棉花收购已进入尾声，全国新棉采摘进度截至10月30日达87.1%，交售率90.4%，对郑棉价格的影响力减弱。同时，中美贸易磋商带来的关税利多已落定，美国取消部分对华关税，稳定了市场预期，但下游需求边际转弱，企业和下游纺织厂主要按刚需补库，短期内难以推动价格大幅上行。新棉大量上市可能增加套保压力，进一步抑制上涨动能。

支持数据包括籽棉收购价格的稳定或略有分化，北疆主流价位稳定在6.2-6.3元/公斤，南疆维持6.40-6.50元/公斤。棉花价格指数如Cotlook A和印度S-6现货价格近期波动不大，进口纱和棉纱价格走势也显示需求疲软。

中美关税调整虽然增强了企业信心，但短期内出口订单增长有限，需持续关注政策变化和全球经济环境。宏观因素如全球需求、国内纺织业景气度（如柯桥纺织指数）和政策导向也是关键关注点。

总体上，国内市场供需平衡趋于稳定，加工库存和仓库数据未现显著变化，基差扩大和内外价差调整显示价格传导不畅。主力合约走势和期货持仓情况表明多空博弈加剧，短期内郑棉价格预计将维持震荡偏弱格局。

该分析强调投资者应监控宏观、需求和政策动态，避免过度看涨操作。报告数据来源包括WIND、海关总署、和交易所数据，提供全面市场视角。