20210823-国信证券-非金属建材周报（21年第34周）_基建投资有望企稳回升_地产竣工持续回暖_17页_1mb

非金属建材行业周报总结（2021年第34周）

核心内容

本报告为2021年8月23日发布的非金属建材周报，整体对建材行业进行分析，认为行业处于结构性机会阶段，维持“超配”评级。报告重点分析了水泥、玻璃及其他建材子行业的发展动态，并对市场表现、行业数据、公司动态以及下周重要事项进行了跟踪。

主要观点

1. 基建投资与地产竣工情况

• 基建投资：1-7月全国广义基建投资增速为4.19%，过去两年复合增速环比下降0.8pct至2.68%。7月单月投资同比下降10.08%，主要由于专项债发行进度较慢和去年同期基数抬高。随着下半年专项债发行提速，基建投资有望企稳回升。
• 地产竣工：1-7月房地产投资同比增长12.7%，商品房销售面积同比增长21.5%，而新开工面积同比下降0.9%。房屋竣工面积累计同比增长25.7%，单月增速25.66%，显示地产后端回暖趋势。

2. 行业表现

• 建材板块表现：2021年8月16日至22日，建材板块跑赢沪深300指数3.62个百分点，近半年累计跑赢12.34个百分点。
• 子板块涨跌：水泥(+3.9%)、混凝土及相关(+2.4%)、玻纤(+2.0%)涨幅居前；其他(-7.4%)、陶瓷、瓷砖(-6.7%)、水泥管(-3.9%)跌幅居后。

3. 水泥市场分析

• 价格走势：全国P.O42.5高标水泥平均价434.7元/吨，环比上涨1.88%。价格上涨地区包括华北、华东、中南、西南和西北，涨幅20-50元/吨。
• 库存情况：全国水泥库容比为57.6%，环比下降1.7个百分点，显示需求提升和供给控制。
• 区域动态：
  • 华北：京津唐地区水泥价格上涨，库存升至中高位。
  • 东北：辽宁辽中地区水泥价格平稳，黑吉地区水泥价格趋强，重点工程项目加快进度。
  • 华东：江苏南京地区水泥价格第二轮上调30元/吨，企业发货恢复至9成，库存降至合理水平。
  • 中南：广东珠三角及粤北地区水泥价格上涨，广西地区水泥进入量减少，带动本地价格上调。
  • 西南：四川达州地区水泥价格上涨，成都地区受天气影响，出货率维持在7成左右。
  • 西北：陕西关中地区水泥价格恢复性上调，宝鸡地区受疫情影响，出货率仅7成。

4. 玻璃市场分析

• 价格走势：本周玻璃现货价格环比上涨0.01%，期货价格环比下降1.91%。
• 库存情况：玻璃生产线库存环比增加8.37%，达到1684万重箱。
• 区域动态：
  • 华北：沙河市场略有调整，市场需求逐步好转。
  • 华东：多数厂交投环比好转，但产销仍不平衡。
  • 华中：市场交投淡稳，厂家稳价操作。
  • 华南：个别厂小幅上调价格，整体出货一般。
  • 西南：云南、贵州、重庆部分厂报涨2元/重箱。
  • 西北：多数厂产销基本平衡。

5. 其他建材市场分析

• 无碱纱市场：整体交投稍有起色，合股纱价格部分上调，涨幅100-200元/吨。
• 电子纱市场：供需偏紧，主要厂家自用量大，外售极少，储备订单充足。
• 玻纤行业：中长期有望进入产能高质量有序扩张阶段，需求端拉动成长，供需格局优化。

关键信息

1. 原材料价格跟踪

• 原油：WTI现货价63.69美元/桶，环比下降7.82%。
• 动力煤：价格1045.50元/吨，环比下降1.78%。
• 纯碱：价格2368元/吨，环比上涨0.30%。
• 木材指数：CTI为1231.31，环比上升0.01%。

2. 行业政策动态

• 错峰生产：多地发布错峰生产通知，包括贵州、四川等，预计每条生产线停窑时间达30-110天。
• 专项债发行：发改委强调确保专项债发行后及时投入项目，形成实物工作量。
• 碳市场：全国碳市场成交量已达702万吨，交易价格从48元/吨上涨至51.76元/吨。

3. 公司动态

• 蒙娜丽莎：取得3项发明专利证书。
• 苏博特：中报营收20.47亿，净利润2.16亿，同比分别增长43.02%和29.49%。
• 旗滨集团：中报营收67.80亿，净利润21.93亿，同比增长78.87%和333.32%。
• 科顺股份：中报营收38.30亿，净利润3.14亿，同比增长95.16%和632.65%。
• 宁夏建材：委托理财到期收回本金2亿元，再次购买理财产品。

4. 下周重大事项提醒

• 股东大会：包括中铁装配、华新水泥、亚士创能、南玻A等。
• 业绩发布会：包括旗滨集团、科顺股份、再升科技等。
• 中报披露：包括嘉寓股份、金刚玻璃、华立股份等。

投资建议

1. 推荐个股

• 水泥：海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材
• 玻璃：旗滨集团、信义玻璃
• 其他建材：中国巨石、中材科技、坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技

2. 风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

独立性声明

分析师承诺报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正，不受第三方影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价优于市场20%以上）、增持（优于市场10%-20%）、中性（介于市场±10%）、卖出（弱于市场10%以上）
• 行业投资评级：超配（行业优于市场10%以上）、中性（介于市场±10%）、低配（弱于市场10%以上）

总结

整体来看，建材行业在基建投资有望企稳回升、地产竣工持续回暖的背景下，具备结构性机会。水泥价格持续上涨，市场供需关系改善，玻璃行业运行平稳，玻纤行业前景良好。分析师建议关注优质赛道，把握结构性机会，同时提醒投资者注意相关风险。