20240514-甬兴证券-有色行业周报_美国初领失业救济数据超预期_金价震荡上行_17页_1mb

有色金属行业周报摘要（20240506-20240510）

行情回顾

截至5月10日，有色金属（申万）指数本周上涨417%，在31个一级行业中位列第6位，年初以来累计涨幅达1579%。本周表现最佳子板块为黄金、铝和铅锌，涨幅分别为641%、627%和572。机构资金净流入255亿元。

核心观点

得益于美联储降息预期升温、供给干扰及政策利好，有色金属板块中长期趋势向好，维持“增持”评级。

行业表现

• 工业金属

  1. 铜
     外盘铜价涨127%，内盘跌147%。美国初领失业救济人数超预期增至231万，推动美联储降息预期，铜价高位震荡。
  2. 铝
     铝价震荡运行，长期增长核心仍取决于需求恢复。当前智利铜矿产量同比下降、部分地区限电导致电解铝减产。

• 能源金属

  1. 锂
     碳酸锂、氢氧化锂价格分别下跌0.72%和0.36%，至11101元/吨和10008元/吨。
  2. 钴
     电解钴价格下跌50.9%至205万元/吨，氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴亦同步下跌。

• 稀土及小金属
  氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨100%、123%、76%。镁、锑、钼等价格大幅上涨，硅、镓等价格持平。

短期风险与机遇

• 短期：美国失业救济数据超预期导致美联储降息预期升温，金属价格普遍走强。
• 中长期：需关注下游需求恢复力度及供给端新增产能释放风险。

投资建议

维持增持评级，推荐关注以下标的：

• 工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、天山铝业
• 能源金属：赣锋锂业、华友钴业、天齐锂业
• 贵金属：山东黄金、湖南黄金、紫金矿业