20211102-安信国际-医药行业周观点_互联网诊疗监管细则征求意见_透明规范监管政策助力行业健康发展_7页_990kb
报告摘要
互联网诊疗监管细则征求意见，透明规范监管政策助力行业健康发展
核心内容
国家卫健委医政医管局于2021年10月26日发布《互联网诊疗监管细则(征求意见稿)》，旨在进一步规范互联网诊疗服务，促进其健康发展，保障医疗质量和医疗安全。该细则共7章41条，涵盖医疗机构监管、人员监管、业务监管、质量安全监管、监管责任等多个方面。主要措施包括：
- 省级监管平台：互联网医疗服务监管平台应以省级为监管单位。
- 实名认证制度：互联网医疗医师接诊前需进行实名认证，确保由本人接诊，禁止其他人员或人工智能软件冒用或替代医师接诊。
- 处方可追溯管理：互联网医疗平台需确保电子处方、处方审核记录、处方点评记录可追溯，加强药品管理，禁止统方、补方等问题。
- 收入与药品脱钩：医疗卫生人员的个人收入不得与药品和医学检查收入相挂钩。
- 禁止违规转介：不得违规转介患者或指定地点购买药品耗材。
政策强调互联网问诊仅适用于“复诊场景”，并加强互联网药品处方的可追溯与管理，整体符合合规要求和市场预期。
主要观点
尽管监管政策出台后，互联网医疗相关个股出现较大幅度下跌，如平安好医生（-30.61%）、阿里健康（-21.98%）、京东健康（-12.51%），但从长期来看，监管政策有助于厘清互联网诊疗的边界和责任，推动行业规范发展。具有完善合规体系的医疗服务企业更有望从中受益。
关键信息
个股表现
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涨幅前五：
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跌幅前五：
行业动态
- 医保局已与企业开展一对一信息沟通，2021年医保谈判即将正式开始。
- 《互联网诊疗监管细则(征求意见稿)》发布，旨在规范互联网诊疗行为。
- 北京市医保局发布国采续标工作通知，明确药品价格。
- 默沙东与Ridgeback向欧盟EMA提交口服抗病毒药物Molnupiravir的上市许可申请。
重点公司动态
- 信达生物（1801.HK）：PD1单抗达伯舒第三季度销售额约800万元，销售逐季增长。
- 康宁杰瑞制药-B（9966.HK）：KN046 II/III期临床试验完成首例患者给药。
- 君实生物（1877.HK）：特瑞普利单抗BLA被FDA受理，新冠中和抗体JS026临床试验申请获受理。
- 和誉-B（2256.HK）：口服FGFR2/3高选择性抑制剂ABSK061获FDA批准开展I期临床试验。
重点推荐标的
- 药明康德（2359.HK；603259.SH）
- 康宁杰瑞制药-B（9966.HK）
- 信达生物（1801.HK）
- 康方生物-B（9926.HK）
- 方达控股（1521.HK）
- 锦欣生殖（1951.HK）
- 爱帝宫（0286.HK）
四季度投资建议
建议布局以下三大主题：
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景气赛道：
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品种商业化后快速增长的biotech：
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超跌核心资产：
风险提示
- 政策风险：互联网诊疗监管细则可能对行业产生影响。
- 研发进展不及预期风险：药品研发过程存在不确定性。
- 药品质量等突发事件风险：可能对市场信心造成冲击。
上周行情回顾
- 恒生医疗保健业单周跌幅为4.17%，在12个恒生行业指数中排第九名。
- CXO行业单周上涨1.57%，成为唯一上涨的行业。
- 互联网医疗行业跌幅最大，平安好医生（1833.HK）单周跌幅达30.61%。
估值情况
- 互联网医疗板块：估值较高，板块平均PE为325.06。
- 医美板块：估值较高，板块平均PE为127.71。
- CXO板块：估值较高，板块平均PE为108.60。
- 中药板块：估值较低，板块平均PE为8.89。
- 疫苗板块：估值中等，板块平均PE为37.11。
其他信息
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- 买入：预期未来6个月投资收益率15%以上
- 增持：预期未来6个月投资收益率5%至15%
- 中性：预期未来6个月投资收益率-5%至5%
- 减持：预期未来6个月投资收益率-5%至-15%
- 卖出：预期未来6个月投资收益率-15%以下
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