光伏和储能篇：有色碳中和②：新能源新动能，2025年或将拉动铜需求7__15页_1mb

有色碳中和②：新能源新动能，2025年或将拉动铜需求7%

核心内容

随着“碳中和”目标的推进，新能源产业正成为铜需求增长的重要驱动力。本文聚焦于光伏和储能领域，分析其对铜消费的拉动作用。

主要观点

• 光伏需求增长：2025年光伏铜需求或将达135万吨，占2020年铜表观消费量的3%；未来五年和十年的复合增长率分别为15.7%和15.4%。
• 储能需求增长：2025年储能铜需求或达4万吨，占2020年铜表观消费量的0.1%；未来五年和十年的复合增长率分别为38.6%和35.5%。
• 整体新能源拉动：到2025年，风电、新能源汽车、光伏和储能四大新能源产业将拉动铜需求增长7%，占2020年全球铜消费量的7.2%；到2030年，这一比例将提升至18.6%。

关键信息

光伏趋势

• 全球太阳能发电量在2019年达669TWh，同比增长12%，占全球能源供应的2.71%，已成为第四大绿色能源。
• 截至2020年底，全球光伏累计装机规模达757GW，十年复合增长率达34%。
• 中国光伏市场在2018年因“531政策”而下滑，但2019年下半年已基本实现平价上网。
• 预计2025年全球光伏累计装机量将达1807GW，未来五年复合增速约19%；2030年累计装机量预计达3838GW，为2020年的4.2倍。
• 光伏系统每兆瓦耗铜约5吨，铜需求集中在平衡系统，电池技术路径对铜需求影响较小。

储能趋势

• 储能技术在电力系统中应用广泛，尤其在新能源发电侧。
• 电化学储能技术（尤其是锂离子电池）因响应速度快、能量密度高，将成为新能源配套储能的主流选择。
• 2020年全球储能电池新装机功率达5.3GW，累计装机规模达17.7GW。
• 配储比和充放电时长同步提升，预计到2030年储能累计装机量将达911GWh，未来20年复合增速约23%~25%。
• 储能铜需求主要来自锂电池负极铜箔，每KWh锂电池需约0.83kg铜箔。

投资建议

• 新能源产业将推动铜需求持续增长，成为继中国经济腾飞后的下一轮铜市驱动力。
• 建议关注国内有矿产铜放量增长逻辑的公司，包括：
  • 紫金矿业（601899，买入）
  • 西部矿业（601168，未评级）
  • 洛阳钼业（603993，未评级）

风险提示

• 全球经济复苏不及预期，可能影响铜需求。
• 光伏和锂电池新装不及预期，可能削弱铜需求增长。
• 精铜产量超预期增长，可能对铜价形成压力。

图表目录（摘要）

• 图1：全球光伏新增装机与同比增速
• 图2：全球光伏累计装机量
• 图3：德国光伏新装与同比增速
• 图4：德国光伏系统成本变化趋势
• 图5：德国电价与光伏上网价、招标价变化趋势
• 图6：中国光伏新增装机与同比增速
• 图7：中国新建煤电与光伏竞价对比
• 图8：预计全球光伏累计装机量
• 图9：预计全球光伏新装与同比增速
• 图10：光伏系统示意图
• 图11：预计光伏铜需求量
• 图12：储能在电力系统的作用示意图
• 图13：全球主要储能技术发展阶段
• 图14：2018年底全球已投运储能项目累计装机结构
• 图15：预计全球储能电池累计装机量
• 图16：预计全球储能锂电池新装
• 图17：锂电池结构示意图
• 图18：预计储能铜需求量

表格目录（摘要）

• 表1：中国部分省份新能源发电侧储能政策
• 表2：铜在新能源领域需求测算表（2020E、2025E、2030E）

总结

本文分析了光伏和储能产业对铜需求的推动作用，指出随着“碳中和”政策的推进，新能源产业将显著提升铜的消费量。预计到2025年，光伏和储能将拉动铜需求增长约3%，而新能源整体拉动增长将达7%。未来十年，光伏和储能对铜需求的贡献将进一步扩大，成为铜行业的重要增长点。投资方面，建议关注具有矿产铜增长潜力的龙头企业。