20160815-开源证券-证券行业周报_监管措施不断出台_力促券商能力提升5_13页_1mb

证券行业周报总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，时间为2016年8月15日，行业评级为“看好”。报告围绕证券行业近期的市场表现、监管政策影响、券商业绩变化、私募产品清理及未来发展趋势进行分析。

主要观点

• 市场走势：两市大盘震荡盘升，沪指、深成指、中小板指数和创业板指数分别上涨2.48%、1.80%、1.49%和0.70%。市场风险已部分释放，权重股如房地产、银行、保险、券商表现较强，但题材股反弹较弱，创业板调整压力较大。
• 券商表现：券商板块涨幅较大，但未出现明显的赚钱效应。上半年券商业绩下滑，与市场及政策环境变化密切相关。下半年，随着监管政策的加强，券商需提升专业能力、审慎度和勤勉度，行业格局将加速分化，具备资本实力、综合业务能力和健全风控体系的券商将更具发展潜力。
• 重点券商：包括中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券、海通证券、广发证券、中信建投以及兴业证券等，这些券商在市场调整中表现较为稳健。
• 私募产品清理：2016年上半年共有2209只私募产品清盘，其中近四成来自券商资管。尽管清盘数量大幅增加，但不会对私募市场产生负面影响，反而促使私募机构优化策略，重新发行产品。上半年私募产品发行数量同比增长28.82%，显示出市场仍有一定活力。

关键信息

1. 定增业务受挫

• 7月A股市场股权融资规模环比下降22.41%，增发费用下降近五成。
• 增发家数由6月的59家降至32家，增发费用从13.3亿元降至6.99亿元，降幅达47.5%。
• IPO发行费用环比减少28.22%，反映出市场融资需求减弱。

2. 长江证券业绩下滑

• 长江证券上半年实现营业收入25.76亿元，同比下滑46.78%；净利润11.15亿元，同比下滑54.47%。
• 公司拟分拆孙公司长江证券国际金融集团在港上市，以增强资本实力和业务拓展能力。

3. 中德证券被立案调查

• 中德证券因涉嫌未勤勉尽责被证监会立案调查，导致其投行项目暂停受理。
• 截至8月4日，中德证券在会的并购重组项目有2个，IPO项目15个（1家已过会），再融资项目7个，上交所公司债项目1个。

4. 东北证券建议设立区域政策性银行

• 东北证券副总裁董晨指出，东北经济转型困难，金融体系存在抑制、结构不合理、创新不足等问题。
• 建议通过设立区域政策性银行、深化金融改革、推动资本市场功能、鼓励金融创新等措施，助力东北经济转型。

5. 私募产品清理与发行

• 上半年私募产品清盘数量达2209只，远超去年全年水平。
• 结构化产品占比达62.56%，成为清盘主要原因之一。
• 私募产品发行数量同比增长28.82%，其中自主发行产品占比最高，达48%。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

监管与市场展望

• 监管措施不断出台，旨在提升券商的专业能力和审慎经营水平。
• 随着市场风险释放和监管方向明确，市场主力将逐步提升对未来市场的预期，加大投资力度。
• 行业格局将加速分化，资本实力强、业务综合、风控健全的券商将迎来发展契机。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司等。公司业务涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

公司分支机构与营业部

公司设有深圳、上海、北京、福建、珠海等分公司，并在全国多地设有营业部，如西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳、西咸新区、佛山、济南、长沙、广州、杭州等，为客户提供多样化的金融服务。