并行科技_839493_超算云服务和算力运营服务龙头，2022年AI云业务增长198_-北交所新股申购报告_40页_2mb

并行科技超算云服务分析总结

核心内容

并行科技是北交所上市的超算云服务和算力运营服务提供商，专注于将云计算与超算技术结合，提供“互联网+HPC”超算平台。公司主要业务包括超算云服务、超算云系统集成、超算软件及技术服务、超算会议及其他服务。2022年公司实现营收3.13亿元，同比增长42.11%，其中超算云服务营收占比达85.41%，核心业务三年营收CAGR为63%。

主要观点

• 技术领先：并行科技在集群调度、应用全生命周期监控、算力资源智能调度等核心技术方面具备优势，核心技术收入占比达87.42%，在超算云行业处于第一梯队。
• 服务模式：公司主要采用共建模式提供超算服务，2022年共建模式占比达91%。同时，公司也逐步增加对算力资源的直接采购，以提升服务的灵活性和扩展性。
• 行业增长：超算云服务市场预计在2025年达到111.9亿元，CAGR为52.4%。超算服务市场整体预计在2025年达到466亿元，CAGR为24.1%。行业增长主要由业务超算和人工智能超算需求推动。
• 客户结构：公司主要客户为高等院校和科研机构，2022年前五大客户占比为16.70%，客户集中度较低。公司积极拓展企业与个人用户，覆盖多个应用行业。
• 平台建设：公司致力于构建SaaS化超算平台，提供Web桌面化操作界面、API端口、移动端应用等，提升用户体验和资源使用效率。
• 财务表现：2022年公司综合毛利率为28.26%，其中超算云服务毛利率为27.37%。期间费用率由2016年的149.36%下降至2022年的63.74%，费用管理能力增强。但公司2022年仍出现归母净利润亏损，净利率为-35.87%。
• 市场定位：公司在通用超算云市场占有率约为20.3%，拥有65万个CPU计算核数，是超算云服务的重要参与者。
• 未来展望：公司计划通过募投项目深化超算云平台建设，搭建应用软件SaaS开发平台，预计投入6.14亿元，投资回收期约为5年。

关键信息

业务结构

• 超算云服务：2022年营收达26714.98万元，占总营收的85.41%，是公司的主要收入来源。
• 超算云系统集成：2022年营收2082.7万元，占总营收的6.66%。
• 超算软件与技术服务：2022年营收1612.6万元，占总营收的5.16%。
• 超算会议及其他服务：2022年营收867.4万元，占总营收的2.77%。

技术布局

• 核心技术：包括大规模分布式超算集群运行数据采集与分析技术、应用全生命周期监控与分析技术、多地域跨网络跨集群的算力资源智能调度技术等。
• 研发投入：2022年研发人员111人，研发费用达4150.56万元，占营收的13.27%。

市场前景

• 行业增长：超算服务市场预计2025年达到466亿元，CAGR为24.1%。超算云服务市场预计2025年达到111.9亿元，CAGR为52.4%。
• 算力网络：超算算力网络并网推动超算服务交易中枢地位上升，算网一体成为6G网络关键技术。
• 异构计算：CPU+xPU的异构架构是未来超算发展的重要方向，提升通用性和适用性。

财务与估值

• 财务状况：2022年营收增长超50%，但归母净利润亏损收窄，净利率为-35.87%。
• 估值情况：公司可比公司PS TTM均值为15X，整体A股市场云计算板块PS为4-6X，若发行价合理，具备投资价值。

风险提示

• 尚未盈利及持续亏损风险：公司仍处于成长期，2022年归母净利润亏损，需关注未来盈利能力。
• 固定资产增加导致成本上升风险：随着算力资源的增加，公司可能面临更高的成本压力。

附录

• 图表与数据来源：公司接入超80,000台服务器，总计算力超1,000PFlops，存储资源超800PB。公司拥有23项发明专利和123项软件著作权，技术实力雄厚。
• 客户拓展：公司通过直销方式销售，拥有完整的销售流程，积极拓展企业与个人用户。
• 行业对比：在通用超算云领域，公司竞争力较强，领先于主要竞争对手。

以上总结涵盖了并行科技在超算云服务领域的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解公司业务和技术优势。