20240519-广发期货-油脂期货周报_盘面受国际油脂带动走高_但长线基本面仍然较弱_54页_4mb

油脂期货周报总结

国际市场观点

• CBOT大豆受巴西洪灾减产预期支撑价格上涨，短期利多，但长线预计产量小幅下降修正，供应格局未根本性改变，中长期或限制上涨空间。
• 国际棕榈油市场震荡上行，短时突破均量线，但面临200日均线阻力，需警惕回调风险，长线震荡看弱不变。

国内市场分析

• 豆油：内外基本面偏弱，现货基差报价下跌，进口大豆及棕榈油供应充足，油厂开机率快速提升，库存逐步累库，中长期走势偏弱。
• 棕榈油：需求降温导致基差走弱，国内供应充足，6-7月棕榈油到港量大，库存可能持续高企。随着进口量增加，现货价差或将承压。

生物柴油与价差分析

• POGO和豆棕FOB价差进入区间震荡，生物柴油需求补偿逐步下降，但仍对油脂价格构成下行压力。
• 全球植物油供需格局趋向供应宽松，全球主要产区增加产量，库存数据普遍增长。

风险与展望

• 油脂市场多空交织，基本面中长期利好不显著，短期因地缘事件短期内炒作影响价格波动，操作需谨慎，中长期趋势偏弱。
• 需关注进口库存变化、产区天气灾情及CFTC持仓变化。

总结：油脂期货短期受外盘带动出现冲高，但基本面长期偏弱；国内供需过剩影响市场信心，整体趋势仍偏谨慎看空。