20220827-山西证券-热点周报_市场持续调整_高位成长回落_13页_1mb

策略周报总结

核心内容

本报告分析了2022年8月27日的A股及全球市场走势，指出当前市场处于中期调整阶段，主要受到海外流动性收紧和通胀压力的影响。同时，市场热点转向周期板块，成长股表现疲软，中概股和港股科技板块因中美审计监管合作的进展而获得一定的估值修复机会。

主要观点

• A股市场表现：本周A股主要指数全线下跌，科创50、创业板指和中小100分别下跌4.74%、2.45%和1.79%，成长类股跌幅明显，而金融和稳定类股表现相对较好。
• 全球市场影响：全球股市普遍下跌，欧洲市场受俄乌冲突影响最大，德、法两国分别下跌2.01%和1.76%。美股亦大幅下挫，道指、标普500和纳指分别下跌3.03%、3.37%和3.94%。
• 商品市场波动：商品市场波动加剧，前一周全面回调后本周全线反弹，其中CZCE PTA、NYMEX原油和LME锌涨幅显著。
• 板块轮动趋势：市场热点转向周期板块，传统周期行业如煤炭、石油石化和农林牧渔大幅领涨，而成长股则整体回落。
• 政策影响：中美签署审计监管合作协议，为中概股和港股科技板块带来一定的估值修复机会，但台海问题仍具不确定性，可能引发中美关系紧张。

关键信息

一、本周行情回顾

• A股主要指数全线下跌，成长板块持续领跌，金融和稳定类股相对抗跌。
• 全球股市普遍下跌，欧洲市场受俄乌冲突影响最大。
• 商品市场波动加大，多数商品上涨，原油、锌等领涨。

二、板块热点轮动

（一）行业热点：成长回调，周期回归

• 成长板块整体表现疲软，跌幅明显。
• 周涨幅超过5%的行业包括航运、油气开采、煤炭、原油储运等周期板块。
• 中概股和港股科技板块因中美审计合作进展，估值可能阶段性回升。

（二）52周新高

• 本周创52周新高的行业包括机械设备、电子、电力设备、环保等。
• 部分成长股如博实股份、普源精电、正帆科技等表现突出，但也有部分股票如中南文化、国光电器等PE（TTM）异常。

三、市场焦点

• 市场中期调整，中报预期带来的修复作用有限。
• 市场需关注以下三点：
  1. 台海问题是否导致中美脱钩。
  2. 地产销售是否恢复，影响下半年经济走势。
  3. LPR下调后国内流动性是否能对冲美联储加息带来的压力。
• 建议重点关注大盘价值股和行业龙头，因其具有较优防御能力和估值修复空间。

四、风险提示

1. 全球经济衰退风险：地缘冲突和国际脱钩加剧了经济下行压力，需警惕衰退风险。
2. 美联储加快加息风险：美联储的加息预期增强，若加息节奏加快，可能进一步影响全球经济稳定性。
3. 疫情持续超预期风险：国内疫情反复可能影响制造业和物流，对经济和市场信心构成威胁。

结论

当前市场整体处于中期调整阶段，成长股表现疲软，周期板块强势。建议投资者关注大盘价值股和行业龙头，以应对市场波动和不确定性。同时，需警惕全球经济衰退、美联储加息及疫情反复等风险因素对市场的影响。