2022-08-26-上交所-杭州豪悦护理用品股份有限公司2022年半年度报告_175页_3mb

报告摘要

杭州豪悦护理用品股份有限公司2022年半年度报告总结

核心内容概述

杭州豪悦护理用品股份有限公司（股票代码：605009）于2022年上半年实现营业收入12.77亿元，同比增长17.70%。公司主要产品包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品，其中婴儿卫生用品收入9.08亿元，占营业收入71.15%，同比增长18.66%；成人卫生用品收入2.82亿元，同比增长6.4%；其他产品收入0.87亿元。

公司归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，同比下降16.37%；扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元，同比下降16.27%。经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，同比下降54.49%。公司总资产为38.56亿元，同比增长6.25%；归属于上市公司股东的净资产为28.24亿元，同比下降1.53%。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

营业收入：12.77亿元，同比增长17.70%。
净利润：1.61亿元，同比下降16.37%；扣除非经常性损益后的净利润为1.45亿元，同比下降16.27%。
现金流量：经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，同比下降54.49%。
资产状况：总资产38.56亿元，同比增长6.25%；净资产28.24亿元，同比下降1.53%。

2. 业务情况

主营业务：公司专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售，产品包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等。
销售模式：
- 品牌客户以ODM模式为主，占比较高且逐年增加。
- 自有品牌业务采用线上与线下结合的方式，其中线下为经销模式，线上包括自营和非自营。
生产模式：ODM业务采用订单生产，自有品牌业务根据市场预测排产并保持安全库存。
行业情况：
- 2021年一次性卫生用品市场发展放缓。
- 女性卫生用品占比54.1%，婴儿纸尿裤占比36.1%，成人失禁用品占比9.8%。
- 婴儿纸尿裤市场渗透率从77.3%提升至81.5%，但市场规模下降15.1%。
- 经期裤销售增长显著，2021年销售增长率达59.2%。

3. 核心竞争力

公司核心竞争力体现在五个方面：

研发创新：拥有专业研发团队，开发了第四代可穿脱经期裤及新型复合芯体材料，获得多项发明专利。
质量控制：建立了完善的质量管理体系，参与制定国家标准《女性卫生裤》（GB/T39391-2020）。
规模化生产：拥有杭州、江苏、泰国等生产基地，具备稳定的生产能力。
多元化客户与渠道：客户涵盖尤妮佳、花王等国际品牌及BC BabyCare、蜜芽等国内品牌，销售渠道包括电商平台与线下经销商。
精益化管理：采用“阿米巴”核算和“6S”管理，提升运营效率与成本控制能力。

4. 经营情况分析

财务指标变动：
- 营业收入增长主要来源于产品销售增加。
- 营业成本增长26.46%，主要因销量增加和原材料价格上涨。
- 销售费用增长32.78%，因加大市场推广力度。
- 管理费用增长14.25%，因实施股份激励计划。
- 财务费用下降19.25%，因利息收入增加。
- 研发费用增长21.23%，因持续研发投入。
现金流量变动：
- 经营活动产生的现金流量净额下降54.49%，主要因采购支出增加。
- 投资活动产生的现金流量净额增长77.48%，因投资理财减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额下降90.04%，因现金分红及公司回购。

5. 风险提示

宏观经济风险：一次性卫生用品行业与国民经济发展水平、居民收入、新生儿数量及老龄化程度密切相关。未来若宏观经济或居民收入出现波动，或出生率继续下降，可能导致市场规模缩小。
市场竞争风险：行业竞争从价格竞争转向品牌与质量竞争，外资品牌市场份额下降，国内品牌和制造商逐渐崛起。
原材料价格波动风险：公司主要原材料（无纺布、高分子吸水树脂、木浆、热熔胶、包装袋）价格受国际局势影响，若价格持续上涨，将对公司利润产生负面影响。

6. 公司治理

股东大会情况：2022年5月16日召开2021年年度股东大会，审议并通过11项议案，包括利润分配、续聘会计师事务所、申请综合授信额度等。
承诺事项：
- 控股股东及关联方承诺不转让或减持公司股份，不损害公司及其他股东利益。
- 若违反承诺，将依法赔偿公司及股东损失。
- 若公司股价持续低于每股净资产，将启动股价稳定措施。

总结

杭州豪悦护理用品股份有限公司2022年上半年业绩稳健增长，营业收入同比增长17.70%，但净利润有所下滑，主要受原材料成本上升和加大营销投入影响。公司核心竞争力稳定，主要体现在研发创新、质量控制、规模化生产、多元化客户与渠道以及精益化管理。同时，公司面临宏观经济、市场竞争和原材料价格波动等多重风险，已采取多项措施应对。公司治理方面，董事会、监事会及高管团队积极履行职责，确保公司合规运营，并通过一系列承诺保障公司及股东利益。

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