20220916-建信期货-黑色产业链周报_31页_20mb

报告摘要

黑色品种研究团队及策略总结

研究团队信息

研究员：
- 肖维：电话 021-60635725，邮箱 xiaow@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3011551，投资咨询证书号 Z0011422
- 翟贺攀：电话 021-60635736，邮箱 zhaihp@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3033782，投资咨询证书号 Z0014484
- 吴凯航：电话 021-60635735，邮箱 wukh@ccbfutures.com，期货从业资格号 F03086042

黑色品种投资策略

策略类型	标的	最新价格	策略方向	主导因素
单边策略	RB2301	3686	先反弹后回落	美联储加息预期、钢材五大品种产量回升、原料需求走强
单边策略	HC2301	3758	先反弹后回落	同上
单边策略	I2301	715	震荡下跌	高炉开工率放缓、铁矿到港量回升、房地产需求疲软
单边策略	J2301	2622	震荡整理	双焦下游需求疲软、焦钢利润博弈、美联储加息预期
单边策略	JM2301	2013	震荡整理	同上
跨套期利	RB10-01	204	——	——
跨套期利	I01-05	43.5	——	——
跨套期利	J01-05	170	——	——
跨套期利	JM01-05	320.5	——	——
跨品种套利	RB/I	5.1552	——	——
跨品种套利	HC-RB	72	——	——
跨品种套利	J/JM	1.3025	——	——

单边逻辑依据

RB2301、HC2301：先反弹后回落。美联储加息预期、钢材产量回升、下游需求回升，推动原料需求走强，支撑钢材成本。
I2301：震荡下跌。铁矿石到港量回升，港口库存企稳，房地产需求疲软，矿价存在下跌风险。
J2301、JM2301：震荡整理。双焦下游需求疲软，焦钢利润博弈，美联储加息预期支撑，疫情对运输造成影响。

钢材基本面分析

1.1 钢材价格：螺纹钢现货市场价格涨跌不一，热卷价格回落。
1.2 高炉开工与粗钢产量：高炉开工率连续7周回升，粗钢产量连续3旬回升。
1.3 铁水产量与电炉生产状况：铁水产量连续7周回升，电炉产能利用率小幅回落。
1.4 钢材五大品种产量与钢厂库存：螺纹钢产量小幅回落，热卷产量小幅上升，螺纹钢库存回升，热卷库存回升。
1.5 钢材社会库存：螺纹钢社会库存回升，热卷社会库存小幅回升。
1.6 钢材下游需求：房屋新开工面积同比大幅下降，汽车产量上升，金属切削机床产量下降，造船完工量下降。
1.7 螺纹钢表观消费量与盘面利润：表观消费量明显回落，盘面利润转为亏损。
1.8 现货螺纹钢吨钢毛利：长流程钢厂毛利回落，短流程钢厂毛利明显回落。

结论及建议

螺纹钢、热卷：预计后市钢材价格或先反弹再回落，建议关注反弹-回调-再反弹-再回调的底部抬升走势。
期现基差：螺纹钢基差震荡收窄，波动区间在170至330元/吨；热卷基差震荡收窄，波动区间在70至180元/吨。

铁矿基本面分析

铁矿石行情回顾：主力合约价格、期现价差、库存、供给和需求数据。
铁矿石期现分析：期现价差数据，基差走势。
基本面数据：
- 高炉开工率与铁水产量增速放缓，或将于9月底见顶。
- 铁矿石国内到港量回升，港口库存企稳。
- 房地产数据同比降幅不减，终端需求疲软，矿价存在下跌风险。
结论及建议：预计铁矿石价格存在一定下跌风险，建议关注供需变化及房地产数据。

焦煤、焦炭基本面分析

行情分析：焦煤主力合约价格上涨，焦炭主力合约价格小幅上涨。
基本面数据：
- 焦煤现货价格总体小幅上升，港口库存有所减少。
- 焦炭现货价格总体小幅下降，库存均有所增加。
- 焦炭利润上升，但焦钢利润博弈加剧。
- 房地产数据未见好转，金九银十需求预期走弱。
结论及建议：双焦价格或以宽幅整理为主，关注后续钢价走势。